Đo áp lực tỷ giá những tháng cuối năm

Áp lực tỷ giá cuối năm: Không chỉ phụ thuộc vào DXY

Chỉ số DXY giảm gần 0,7% trong ngày 3/9 xuống 98,91 điểm, nhưng tỷ giá USD/VND gần như không dịch chuyển. Tỷ giá trung tâm chỉ tăng 5 đồng so với cuối tháng 8, lên 25.615 đồng/USD, trong khi giá bán USD tại Vietcombank vẫn quanh 26.270 đồng/USD. Sự lệch pha này cho thấy tỷ giá trong nước chịu tác động từ nhiều yếu tố nội tại, không chỉ riêng biến động của đồng USD trên thị trường quốc tế.

Trong 8 tháng đầu năm, kim ngạch nhập khẩu đạt 395,3 tỷ USD, tăng 35,3% so với cùng kỳ, trong khi xuất khẩu đạt 374,84 tỷ USD, tăng 22,4%. Cán cân thương mại nhập siêu khoảng 20,46 tỷ USD, nhưng mức thâm hụt tháng 8 chỉ còn khoảng 120 triệu USD, thu hẹp mạnh so với 3,57 tỷ USD của tháng 7. Điều này giúp giảm áp lực lên tỷ giá trong những tuần gần đây.

Nguồn cung ngoại tệ vẫn dồi dào

Dù nhập siêu lũy kế ở mức cao, thị trường không thiếu USD nhờ nhiều nguồn cung bổ sung. FDI thực hiện 8 tháng đạt 17,25 tỷ USD, tăng 12%; gần 16 triệu lượt khách quốc tế đến Việt Nam cũng mang lại nguồn thu ngoại tệ. Đáng chú ý, nhập khẩu tăng mạnh chủ yếu từ máy móc, thiết bị và nguyên liệu phục vụ sản xuất của khu vực FDI, với kim ngạch nhập khẩu khu vực này tăng 39,2%.

Theo bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu Công ty Chứng khoán MBS, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng cuối tháng 8 giảm 0,8% so với cuối tháng 7, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Đồng USD suy yếu cùng với việc thâm hụt thương mại tháng 8 giảm mạnh đã hỗ trợ diễn biến của VND.

Triển vọng tỷ giá những tháng cuối năm

Bà Hiền cho rằng VND vẫn có những yếu tố hỗ trợ từ mặt bằng lãi suất trong nước, dòng vốn FDI tích cực và kỳ vọng thâm hụt thương mại sẽ dần thu hẹp trong 6 tháng cuối năm. Lượng nguyên liệu đầu vào nhập khẩu trong những tháng đầu năm có thể được chuyển hóa thành hàng hóa khi bước vào mùa cao điểm sản xuất, qua đó hỗ trợ xuất khẩu.

Nếu diễn biến này xảy ra, nguồn cung ngoại tệ từ xuất khẩu có thể được cải thiện, phần nào cân đối với nhu cầu USD gia tăng cùng đà tăng trưởng. Ngược lại, nếu nhập khẩu tiếp tục tăng nhanh trong khi nguồn cung ngoại tệ không tăng tương ứng, áp lực lên USD/VND vẫn có thể còn hiện hữu. Câu chuyện tỷ giá cuối năm sẽ không đơn thuần là USD mạnh hay yếu trên thị trường quốc tế, mà còn phụ thuộc vào cán cân thương mại, dòng vốn đầu tư và khả năng đáp ứng nhu cầu ngoại tệ của nền kinh tế.