SSI Research: Dòng vốn nâng hạng FTSE có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán từ quý III

Động lực từ FTSE và dòng vốn nâng hạng

Trong báo cáo chiến lược tháng 7, SSI Research cho rằng dòng vốn toàn cầu có triển vọng dịch chuyển dần sang Việt Nam nhờ câu chuyện nâng hạng và định giá tương đối hấp dẫn so với các nước trong khu vực. Dòng vốn liên quan đến nâng hạng FTSE được dự báo bắt đầu giải ngân từ tháng 9/2026, mang lại động lực cho tâm lý nhà đầu tư trong quý III. Việc này diễn ra trong bối cảnh một số thị trường thăng hoa từ đầu năm và có thể chịu áp lực chốt lời khi dòng tiền chuyển động.

SSI Research nhấn mạnh dòng vốn thụ động sẽ ưu tiên cổ phiếu vốn hóa lớn, có tỷ lệ tự do chuyển nhượng cao và thanh khoản đủ lớn, nhằm đáp ứng yêu cầu của các quỹ theo chỉ số khi dòng vốn nâng hạng được kích hoạt. Các nhóm cổ phiếu dự kiến hưởng lợi thuộc ngành ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, tiêu dùng và công nghiệp, và báo cáo cũng ước tính số ngày giao dịch ảnh hưởng đến từng mã.

Trong bối cảnh một số thị trường đã tăng mạnh từ đầu năm, dòng vốn nâng hạng FTSE không phải lúc nào cũng đồng nhất lan tỏa, mà vẫn cần theo dõi nhu cầu vốn và tình hình thanh khoản của từng doanh nghiệp.

Đánh giá của MSCI và triển vọng cải cách

Với MSCI, kỳ xem xét năm 2026 đã cho thấy quan điểm tích cực hơn về tiến trình cải cách của Việt Nam, dù xếp hạng chính thức vẫn chưa phản ánh sự tiến bộ. Tiềm năng nâng hạng sẽ phụ thuộc vào việc triển khai bền vững các cải cách thị trường, đặc biệt là cơ chế đối tác thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) và quá trình vận hành minh bạch. Theo nhóm phân tích, năm 2027 là mốc thời gian thực tế hơn để Việt Nam được đưa vào diện xem xét.

Câu chuyện nâng hạng không chỉ dựa trên dòng vốn thụ động ngắn hạn mà còn gắn với khả năng cải thiện cấu trúc thị trường. Các yếu tố như tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, khả năng tiếp cận vốn nước ngoài, thanh khoản, cơ chế thanh toán và chất lượng vận hành thị trường sẽ tiếp tục là những điểm cần theo dõi.

Dòng vốn thụ động ưu tiên quy mô và thanh khoản và có thể thu hút nhóm cổ phiếu lớn trên các ngành ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, tiêu dùng và công nghiệp. Báo cáo cũng tính toán số ngày giao dịch ước tính cho từng mã, phản ánh mức độ hấp thụ dòng vốn khác nhau giữa các cổ phiếu.

Điều này cho thấy câu chuyện nâng hạng có thể đóng vai trò chất xúc tác trung và dài hạn, nhưng ở ngắn hạn, lợi ích phụ thuộc vào quy mô vốn hóa, thanh khoản và nền tảng cơ bản của từng doanh nghiệp.