PNJ hướng ra thị trường quốc tế giữa lúc đối mặt khủng hoảng trong nước

Chiến lược mở rộng sang thị trường quốc tế giữa bối cảnh nội địa đối mặt khủng hoảng

PNJ, HOSE: PNJ, là nhà bán lẻ trang sức lớn nhất Việt Nam và đang thúc đẩy kế hoạch sản xuất cho các thương hiệu toàn cầu. Đây được xem là cơ hội để tận dụng nguồn lực gia công tại Việt Nam ngay khi thị trường trong nước chịu áp lực từ vụ việc liên quan đến kim cương. Giai đoạn đầu của chiến lược này tập trung vào gia công cho các thương hiệu quốc tế, thay vì thiết lập sản phẩm mang thương hiệu PNJ.

Ông Phan Quốc Công, Tổng giám đốc PNJ, cho biết bước đi ở thị trường quốc tế không nhất thiết là bán sản phẩm dưới thương hiệu PNJ. Ông cho biết ở giai đoạn đầu công ty sẽ sản xuất cho các thương hiệu lớn đang đặt hàng tại Việt Nam. Thông tin này được chia sẻ với The Business Times vào thứ Tư (08/07) bên lề sự kiện Maybank Invest ASEAN tại Singapore. Trong khuôn khổ chiến lược này, PNJ xem Singapore như một thị trường thử nghiệm để nhanh chóng thử nghiệm sản phẩm và thị trường trước khi mở rộng sang các nước khác.

PNJ hiện có mạng lưới bán lẻ hơn 430 cửa hàng trên toàn quốc và vận hành hai nhà máy với công suất khoảng 4 triệu sản phẩm mỗi năm. Công ty đang xây dựng thêm một nhà máy mới nhằm đáp ứng chuẩn quốc tế và mở rộng danh mục sản phẩm. Ông Công cho biết PNJ có thể phát triển thêm nhiều dòng sản phẩm cho thị trường, nhất là nhóm khách hàng trẻ.

Singapore được xem là thị trường thử nghiệm cho chiến lược quốc tế hóa của PNJ. Ông Công cho biết công ty đã bắt đầu hợp tác với các doanh nghiệp và đơn vị tư vấn tại đảo quốc này. Thương hiệu cao cấp CAO Fine Jewellery, tập trung vào tay nghề thủ công và thiết kế, có thể đóng vai trò quan trọng trong chiến lược này.

Khủng hoảng niềm tin và rủi ro liên quan đến kim cương

Kế hoạch xuất khẩu mang lại câu chuyện tăng trưởng dài hạn cho PNJ khi công ty đối mặt với cuộc điều tra liên quan đến P-Lab – đơn vị kiểm định do PNJ sở hữu 100% vốn. Cảnh sát cho biết đường dây này từng nhập khoảng 200 kg vàng và hơn 28.000 viên kim cương vào Việt Nam kể từ năm 2024, do các công dân Ấn Độ điều hành qua một công ty có trụ sở tại Hong Kong. Các chứng thư do P-Lab cấp được sử dụng để hợp thức hóa kim cương nhập lậu trước khi đưa ra thị trường.

Với thông tin này, cổ phiếu PNJ đã giảm sàn ba phiên liên tiếp, mất khoảng 20% giá trị và vốn hóa thị trường bị thua lỗ khoảng 7.7 nghìn tỷ đồng (ước gần 292.8 triệu USD). Đến ngày 08/07, cổ phiếu đã phục hồi 2.36%. PNJ đang nỗ lực tách biệt vụ việc của P-Lab khỏi hoạt động kinh doanh cốt lõi và khẳng định chuỗi cung ứng hoàn toàn độc lập với P-Lab, đồng thời PNJ nhập hàng trực tiếp từ các nhà cung cấp nước ngoài.

SSI Research nhấn mạnh đây không chỉ là rủi ro lợi nhuận mà còn là vấn đề niềm tin và quản trị doanh nghiệp. Họ cho rằng khả năng PNJ khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và người tiêu dùng phụ thuộc vào kết quả cuối cùng của cuộc điều tra. Trong khi đó, Maybank cho rằng các quy định mới về nhập khẩu vàng có thể tháo gỡ vấn đề nguồn cung vàng và giúp PNJ duy trì đà tăng trưởng nhờ mở rộng thị trường nội địa và xuất khẩu.

Kết quả kinh doanh và định hướng tài chính 2026

Những phân tích từ SSI cho thấy rủi ro ngắn hạn đối với thanh khoản và hoạt động có thể được kiểm soát, đồng thời PNJ vẫn có dư địa mở rộng nhờ nguồn vàng và đồ trang sức có thương hiệu của mình. Các dự án và chiến lược mở rộng thị trường được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, bất chấp các rủi ro ngắn hạn. Theo dữ liệu công ty và các chuyên gia, PNJ vẫn giữ mục tiêu kinh doanh đầy tham vọng cho năm 2026.

Về vàng và kim ngạch xuất khẩu, dữ liệu của OEC cho thấy Việt Nam đã nhập khẩu đá quý, kim loại quý và ngọc trai trị giá khoảng 2.21 tỷ USD trong 2024, trong đó vàng chiếm 1.34 tỷ USD và kim cương khoảng 274 triệu USD. Ngược lại, xuất khẩu cùng nhóm hàng đạt 872 triệu USD, riêng trang sức đóng góp 411 triệu USD, dù vẫn thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực. PNJ vẫn giữ mục tiêu doanh thu năm 2026 ở mức 48,660 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế lên tới 3,410 tỷ đồng, với đà tăng được kỳ vọng nhờ mùa cưới và nhu cầu mua sắm cuối năm.