MBS báo lãi lớn quý 2, lộ "vũ khí bí mật" giúp tự doanh đè bẹp thị trường

Thông tin kết quả kinh doanh quý II/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS)

MBS vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với lợi nhuận sau thuế đạt 301 tỷ đồng, tăng 36,2% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động trong kỳ đạt 1.196 tỷ đồng, tăng 51% so với quý II/2025. Kết quả này cho thấy sự bứt phá của doanh nghiệp dù thị trường chung vẫn đối mặt với nhiều khó khăn.

Phân tích cho thấy hai động lực tăng trưởng chính là hoạt động tự doanh và cho vay ký quỹ. Trong khi hoạt động môi giới chứng khoán có mức đóng góp thấp, mảng cho vay ký quỹ và tự doanh đóng vai trò chủ đạo cho biên lợi nhuận của MBS. Cụ thể, mảng cho vay ký quỹ đóng góp 61% tỷ trọng lợi nhuận gộp, còn hoạt động tự doanh chiếm 33%.

Chiến lược tự doanh "không cổ phiếu" của MBS được nhắc đến như một yếu tố then chốt. Doanh nghiệp không nắm giữ cổ phiếu niêm yết trong danh mục, thay vào đó phân bổ nguồn vốn vào các lớp tài sản có độ an toàn cao. Tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng chiếm 58% tỷ trọng, còn lại 42% là các loại trái phiếu. Cấu trúc danh mục an toàn giúp MBS giảm thiểu rủi ro trích lập và hưởng lãi từ nguồn tiền gửi ở mức ổn định.

Quy mô tài sản tự doanh và dư địa tăng trưởng được nhấn mạnh khi tổng tài sản cuối quý II/2026 đạt 16.828 tỷ đồng, tăng 1.308 tỷ đồng so với cuối quý trước. Nhờ vốn chủ sở hữu tăng mạnh, tỷ lệ cho vay ký quỹ trên vốn chủ sở hữu được cải thiện ở mức 141%, dù vẫn ở trên mức trung bình ngành nhưng mở ra dư địa cho vay bổ sung khoảng 7.200 tỷ đồng trong thời gian tới.

Động lực phát triển của cho vay margin còn được củng cố nhờ liên kết với ngân hàng mẹ MB Bank, cùng với triển khai các chương trình liên kết tài khoản chứng khoán trên hệ sinh thái ngân hàng số. Các nhà phân tích dự báo mảng cho vay margin sẽ tiếp tục bứt phá và tổng dư nợ cho vay có thể cán mốc 20.000 – 21.000 tỷ đồng vào cuối năm. Lợi nhuận từ cho vay margin được ước tính ở mức 550 – 600 tỷ đồng.

• Thị giá hiện tại của cổ phiếu MBS quanh 22.000 đồng/cổ phiếu, với P/B xấp xỉ 1,8 lần.
• Định giá mục tiêu được kỳ vọng ở khoảng 24.000 đồng/cổ phiếu, phản ánh triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới.
• Tình hình thanh khoản và sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức sẽ được hưởng lợi từ cấu trúc vốn và kết quả kinh doanh tích cực của quý II/2026.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động, MBS cho thấy chiến lược kết hợp giữa tự doanh an toàn và cho vay margin hiệu quả có thể giúp công ty đứng vững trước sóng gió. Với kết quả này, doanh nghiệp hướng tới mức tăng trưởng ổn định và củng cố niềm tin của nhà đầu tư dài hạn.