'Chuyến tàu lượn' của nhà đầu tư chứng khoán

Chuyến tàu lượn của VN-Index ở nửa đầu năm 2026

Chứng khoán Việt Nam mở đầu năm 2026 với đà tăng ấn tượng nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường và dòng tiền trong nước. VN-Index liên tục chinh phục các ngưỡng cản quan trọng và thiết lập đỉnh lịch sử mới trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, hành trình tăng trưởng không phải lúc nào cũng thẳng tắp khi căng thẳng địa chính trị trên thế giới có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Trong giai đoạn đầu năm, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến lực cầu vượt trội từ phía người mua, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Một số cổ phiếu thuộc hệ sinh thái của Vingroup và các cổ phiếu ngân hàng được ghi nhận đóng vai trò dẫn dắt, giúp VN-Index vượt qua một số đỉnh cao. Sự hiện diện của các cổ phiếu như VIC, VHM, VRE và VPL được nhấn mạnh là nhân tố hỗ trợ quan trọng cho đà tăng chung.

Đồng thời, thanh khoản trên sàn HoSE đạt mức cao ở nhiều phiên, có lúc vượt 46.000 tỷ đồng mỗi ngày, cho thấy không khí giao dịch rất sôi động và dòng vốn đổ vào thị trường ở mức mạnh. Ngoài dòng tiền nội, kỳ vọng vốn ngoại nâng hạng cũng xuất hiện khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy và định giá được kỳ vọng mở rộng. Nửa đầu năm 2026, các nhà hoạch định và công ty chứng khoán đều nhìn nhận VN-Index có khả năng tiếp tục duy trì đà tăng nhờ cải thiện bong bóng định giá và sự trở lại của dòng tiền nội – ngoại.

Những yếu tố rủi ro bắt đầu được nhắc tới khi thị trường bước sang quý II. Tình hình căng thẳng tại Trung Đông khiến giá dầu có biên động mạnh, làm gia tăng áp lực cho tâm lý rủi ro và thị trường toàn cầu. Trong bối cảnh đó, áp lực bán gia tăng ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn khiến VN-Index có lúc mất điểm và điều chỉnh về vùng thấp hơn so với đỉnh lịch sử từng thiết lập trong nửa đầu năm.

Chìa khóa của câu chuyện nửa sau năm 2026 nằm ở nhóm cổ phiếu lớn có khả năng chi phối, đặc biệt là của Vingroup và các thành viên trong hệ sinh thái. Ở quý II, đà phục hồi được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tích cực và kỳ vọng nâng hạng tiếp tục duy trì niềm tin của nhà đầu tư. Theo các dự báo từ các công ty chứng khoán, VN-Index có thể hướng tới mức trên 2.000 điểm vào cuối năm 2026 nếu các yếu tố vĩ mô và thanh khoản được cải thiện.

• VNDirect cho rằng VN-Index có dư địa để tái định giá ở mức cao hơn và dự báo quanh 2.014 điểm vào cuối năm 2026 (tăng khoảng 12,8% so với mức hiện tại).
• SSI duy trì mục tiêu cơ sở ở mức 1.920 điểm và xây dựng kịch bản tích cực ở vùng 2.120 điểm nếu điều kiện tiền tệ trong nước trở nên thuận lợi và dòng vốn ngoại quay trở lại đều đặn.
• Rủi ro chính còn đến từ mức lãi suất ở mức cao và dư nợ margin ở mức cao, cũng như nguy cơ thất thoát dòng vốn nếu thị trường tiếp tục chịu áp lực bán hoặc diễn biến bất ổn từ tín dụng và bất động sản.