VN-Index "bốc hơi" gần 50 điểm, nhà đầu tư chờ một sự kiện cực quan trọng trong tuần tới

Những diễn biến mới nhất và quan điểm từ ABS về thị trường tháng 6

VN-Index vừa trải qua phiên giảm mạnh nhất trong gần 3 tháng khi mất gần 50 điểm và xuyên thủng mốc 1.800 điểm. Đà bán tháo diễn ra trong bối cảnh tâm lý risk-off lan rộng trên thị trường tài chính toàn cầu, khi nhà đầu tư lo ngại Fed có thể duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến, thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất trở lại.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư kiêm Phó Giám đốc Khối Kinh doanh Chứng khoán An Bình (ABS), nhận định đà giảm của chứng khoán Việt Nam đang đồng pha với xu hướng điều chỉnh của thị trường thế giới khi trạng thái risk-off xuất hiện trên diện rộng.

Theo ông Minh, nổi bật nhất trong tuần qua là diễn biến tăng mạnh của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và chỉ số DXY trong bối cảnh thị trường lo ngại áp lực lạm phát quay trở lại. Đây cũng là nguyên nhân chính khiến các thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt điều chỉnh. Đồng thời, Chỉ số VIX - thước đo mức độ sợ hãi của nhà đầu tư trên thị trường Mỹ - đã vọt lên quanh ngưỡng 80 điểm, phản ánh tâm lý bi quan gia tăng đáng kể.

Xu hướng ngắn hạn của nhiều chỉ số chứng khoán lớn trên thế giới hiện đã xác nhận trạng thái điều chỉnh, do đó nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng trong ngắn hạn. Theo chuyên gia ABS, rủi ro tỷ giá và lãi suất vẫn là hai biến số đáng lo ngại nhất ở thời điểm hiện tại.

Nguyên nhân xuất phát từ việc thị trường bắt đầu định giá lại khả năng Fed sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến, thậm chí không loại trừ kịch bản tăng lãi suất trở lại. Lo ngại này được thúc đẩy bởi nguy cơ lạm phát gia tăng khi căng thẳng Mỹ - Iran có thể tạo ra cú sốc nguồn cung trên thị trường năng lượng.

Bên cạnh đó, các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cũng chưa đủ yếu để Fed phải chuyển sang nới lỏng chính sách. Thị trường lao động vẫn cho thấy sức chống chịu tốt khi số lượng việc làm mới vượt xa kỳ vọng của giới phân tích, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%. Theo CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12/2026 hiện đã vượt 80%.

Trong bối cảnh đó, ông Minh cho rằng cuộc họp Fed vào ngày 16-17/6 sẽ là sự kiện có khả năng chi phối diễn biến thị trường trong ngắn hạn. Theo ông Minh, khả năng cao Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất và khó xuất hiện những quyết định bất ngờ; tuy nhiên, thị trường sẽ tập trung vào các thông điệp và định hướng chính sách được FED phát đi sau cuộc họp.

Ông Minh nhấn mạnh rằng lo ngại về khả năng Fed tăng lãi suất hiện nay vẫn mang nặng yếu tố tâm lý. Dù giá dầu đang ở mức cao và gây áp lực lên lạm phát, nhưng nếu loại bỏ yếu tố năng lượng, nhiều chỉ số giá hàng hóa cho thấy xu hướng giảm khá rõ trong thời gian tới. Ông cho rằng đợt tăng lạm phát vừa qua chủ yếu đến từ cú sốc giá dầu; hiện tại dầu quay về quanh 100 USD/thùng và căng thẳng Mỹ - Iran đang hạ nhiệt.

Đánh giá rộng hơn về thị trường tháng 6, chuyên gia ABS cho rằng đây sẽ tiếp tục là giai đoạn nhiều thử thách với nhà đầu tư. Sau hiệu ứng "Sell in May", thị trường vẫn đối mặt với nhiều yếu tố bất lợi từ môi trường quốc tế. Theo ABS, dù thị trường Mỹ có xu hướng tăng trung bình trong tháng 6, xác suất tăng không quá cao; còn các thị trường toàn cầu có hiệu suất trung bình âm.

Ở Việt Nam, VN-Index vẫn có mức tăng trưởng trung bình tích cực trong tháng 6 nhưng xác suất tăng dưới 50%. Đáng chú ý, thanh khoản thị trường thường có xu hướng suy giảm so với tháng 5, phản ánh dòng tiền chưa thực sự sẵn sàng quay lại và tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế.

Điểm chính và yếu tố tác động

• VN-Index mất mốc 1.800 điểm và rơi gần 50 điểm.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và DXY tăng, tác động lên tâm lý thị trường.
• Rủi ro từ chính sách của Fed và thông điệp sau cuộc họp được thị trường dài hạn theo dõi.
• Giá dầu ở mức cao, hiện quanh 100 USD/thùng; căng thẳng Mỹ-Iran đang hạ nhiệt.