Kỳ vọng dòng vốn ngoại khởi sắc

Tín hiệu tích cực từ dòng vốn ngoại và xu hướng USD

Theo nhận định của UOB, đồng USD được cho là sẽ yếu đi ở các quý tiếp theo của năm 2026 khi Fed được kỳ vọng hạ lãi suất trong nửa cuối năm. Viễn cảnh này được cho là sẽ hỗ trợ tỷ giá và dòng vốn đầu tư gián tiếp cùng FDI vào Việt Nam, dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn tồn tại.

Fed giảm lãi suất: Áp lực tỷ giá giảm dần

Trong báo cáo mới, UOB cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ngắn hạn trước khi thực hiện hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và quý III/2026, đưa lãi suất mục tiêu Quỹ liên bang về 3,25%/năm.

Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất cho kịch bản này là Fed có thể trì hoãn các đợt cắt giảm hoặc không cắt giảm trong nửa cuối năm nếu giá năng lượng tăng mạnh do tác động xung đột tại Trung Đông. Chi phí năng lượng cao có thể khiến lạm phát trở nên phức tạp và hạn chế khả năng nới lỏng chính sách của Fed.

Đồng USD nhiều khả năng được hỗ trợ tạm thời trong quý II/2026 giữa bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang. Xung đột Mỹ–Israel–Iran được cho là có thể kích hoạt giai đoạn né tránh rủi ro toàn cầu và hỗ trợ ngắn hạn cho các đồng tiền trú ẩn, bao gồm USD.

Nếu xung đột kéo dài, áp lực tăng giá dầu liên tục có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát và khiến Fed trì hoãn các đợt cắt giảm tiếp theo, từ đó tiếp tục củng cố sức mạnh của USD. Tuy nhiên, UOB nhận định USD sẽ duy trì sức mạnh tương đối so với phần lớn các đồng tiền G10 trong quý II/2026, trước khi xu hướng yếu đi trở lại khi rủi ro địa chính trị giảm dần và các yếu tố điều hành tiền tệ quay trở lại vai trò chủ đạo.

Dự báo chỉ số DXY

Đo đạc dự báo của UOB cho chỉ số DXY lần lượt ở: 99,1 điểm cho quý II/2026, 97,6 điểm cho quý III/2026, 96,7 điểm cho quý IV/2026 và 95,8 điểm cho quý I/2027.

Một quan điểm nhấn mạnh rằng dự báo trung và dài hạn vẫn nghiêng về việc USD sẽ suy yếu khi rủi ro địa chính trị giảm dần và thanh toán tiền tệ được cân bằng hơn. Tuy vậy, diễn biến của dầu mỏ và các cuộc xung đột khu vực có thể gây biến động tỷ giá bất thường theo thời gian.

Về triển vọng Việt Nam, đồng VND được kỳ vọng ổn định nhờ nền tảng vĩ mô và dòng vốn FDI khả quan, cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi trong năm nay bởi MSCI và FTSE Russell.

Triển vọng thu hút dòng vốn ngoại được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng nâng hạng và các động lực tăng trưởng như FDI gia tăng và mở rộng chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc. Trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chịu tác động từ biến động tỷ giá và giá dầu, nhưng triển vọng dài hạn được cho là tích cực nếu VIFC và các chính sách mở cửa tiếp tục hỗ trợ dòng vốn gián tiếp và thanh khoản.

Triển vọng của đồng VND nhìn chung vẫn ổn định nhờ nền tảng vĩ mô vững chắc, dòng vốn FDI khả quan và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), giá trị giải ngân trong năm 2025 thể hiện sự tăng trưởng mạnh và 4 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 7,4 tỷ USD, tăng 9,8% so với cùng kỳ năm trước. Việc thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế (VIFC) được kỳ vọng tạo sân chơi mới cho nhà đầu tư và dòng vốn gián tiếp. Đây sẽ góp phần nâng cao vị thế thị trường tài chính Việt Nam và hỗ trợ động lực tăng trưởng dài hạn.

Ở góc độ ngành nghề, chế biến - chế tạo tiếp tục là lĩnh vực hấp dẫn cho FDI, song Việt Nam cần tập trung chuyển dịch sang các lĩnh vực có hàm lượng công nghệ cao hơn như bán dẫn và Fintech. GDP 2026 được dự báo ở mức 7,5% nhờ nền tảng kinh tế vững chắc từ năm trước. Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị và biến động giá dầu vẫn có thể tạo bất ổn ngắn hạn cho tỷ giá và lãi suất.

• Dòng vốn ngoại được kỳ vọng phục hồi khi Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi.
• Rủi ro từ giá dầu và xung đột Trung Đông có thể khiến Fed hoãn cắt giảm.
• FDI tiếp tục tăng trưởng mạnh với 7,4 tỷ USD giải ngân trong 4 tháng đầu 2026.
• Việc thành lập VIFC có thể nâng cao thanh khoản và vị thế của thị trường tài chính.
• Việt Nam vẫn cần tiếp tục cải cách và mở cửa để duy trì đà tăng trưởng và thu hút vốn dài hạn.

Tuy nhiên, các yếu tố địa chính trị và biến động dầu mỏ có thể gây biến động bất ngờ. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát diễn biến thị trường tiền tệ và điều hành lãi suất khi cân nhắc tiếp cận thị trường Việt Nam ở thời điểm hiện tại.