Cổ phiếu dầu khí bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Đầu tư dầu khí Việt Nam bước vào chu kỳ mới

Trong nhiều năm giao dịch trầm lắng, cổ phiếu dầu khí thường chịu áp lực từ biến động giá dầu và thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng. Tuy nhiên, nhóm này đang trở lại vị trí tâm điểm khi giá dầu thế giới ở mức cao và hàng loạt dự án năng lượng quy mô lớn được tái khởi động. Những thay đổi về chính sách cũng tạo kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới cho toàn ngành.

Khởi động cho chu kỳ này được cho là từ giai đoạn 2026-2030, được xem là thời điểm đầu tư lớn nhất cho dầu khí Việt Nam trong nhiều năm. Theo dự báo, PetroVietnam sẽ dành khoảng 175.000 tỷ đồng cho hoạt động thăm dò và khai thác, một mức đầu tư đáng kể so với trước đây. Khoản vốn này được kỳ vọng thúc đẩy sản lượng khai thác và tạo khối lượng công việc cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật, khoan và xây lắp dầu khí.

Ở nhóm thượng nguồn và trung nguồn, các doanh nghiệp như PVS được cho là có lợi thế nhờ năng lực thi công các công trình ngoài khơi quy mô lớn. Trong khuôn khổ dự án khí - điện Lô B - Ô Môn, sự tham gia của các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật và nhà thầu đang được ghi nhận là động lực tăng trưởng chính. Bên cạnh dầu khí truyền thống, cơ hội mở rộng sang lĩnh vực điện gió ngoài khơi cũng đang được xem xét do nhu cầu về năng lượng tái tạo gia tăng.

Ở nhóm hạ nguồn, các doanh nghiệp như BSR, PLX và OIL vẫn chịu nhiều tác động từ biến động giá dầu và cơ chế điều hành giá bán lẻ. Trong khi đó, các doanh nghiệp thượng nguồn như PVD và PVB có thể hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường khoan và tiến độ triển khai dự án. Chính sách tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước và đẩy mạnh đầu tư năng lượng được kỳ vọng tháo gỡ các nút thắt pháp lý và mở đường cho các dự án được triển khai nhanh hơn.

Nhìn chung, dầu khí được kỳ vọng bước vào giai đoạn thuận lợi khi có sự đồng thời của nhiều yếu tố: giá dầu ở mức cao, dòng vốn đầu tư công và những bước tiến trong quản trị cũng như cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi giữa các doanh nghiệp được đánh giá không đồng đều và phân hóa có thể diễn ra rõ rệt hơn so với các chu kỳ trước. Nhóm cổ phiếu có khả năng hưởng lợi lớn nhất là các tên gắn trực tiếp với thăm dò, khai thác và xây lắp dự án như PVS, PVD và PVB, trong khi nhóm hạ nguồn vẫn chịu lực từ giá dầu và chi phí vận hành.

Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi tiến độ triển khai các dự án và hiệu quả quản trị để đánh giá tiềm năng cổ phiếu dầu khí trong thời gian tới.