Thị trường chứng khoán lập đỉnh, nhà đầu tư vẫn chưa vui

Bối cảnh thị trường tuần đầu tháng 5

Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 5 chứng kiến VN-Index vượt ngưỡng 1.910 điểm và đóng cửa ở 1.915,37 điểm, tăng 61,27 điểm tương ứng +3,3%. Thanh khoản khớp lệnh tuần này tuy không quá cao nhưng vẫn tăng nhẹ so với tuần trước; HOSE ghi nhận trung bình 851 triệu cổ phiếu/phiên và giá trị giao dịch bình quân đạt 25.152 tỉ đồng/phiên (+12-13%).

Về lực đẩy, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn là động lực chính khi đóng góp 8 điểm cho VN-Index trong phiên cuối tuần, trong khi VJC và GAS gây áp lực khi lấy đi gần 1,5 điểm khỏi chỉ số.

Đà tăng và cổ phiếu dẫn dắt

Điểm nhấn nổi bật là cặp đôi Gelex, gồm GEE và GEX, tiếp tục tăng quanh 25% sau khi hai mã này đều có ngày chốt quyền nhận cổ phiếu thưởng và cổ tức bằng cổ phiếu. Cổ phiếu liên quan Gelex là VIX cũng có tuần khởi sắc, dù mức tăng chưa bằng một nửa các mã trên, nhưng thanh khoản được cải thiện so với các đợt trước.

Dù VN-Index đã chạm đỉnh lịch sử, đà tăng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn; phần còn lại của thị trường vẫn chưa có sự cải thiện tương xứng. Tình trạng “xanh vỏ đỏ lòng” vẫn xuất hiện khi nhiều cổ phiếu giảm điểm so với mức tăng của chỉ số.

Định giá và dòng tiền tháng 5

Theo SHS, tháng 5 bắt đầu với dữ liệu kinh tế vĩ mô tháng 4 như lạm phát, xuất nhập khẩu và PMI được theo dõi kỹ lưỡng nhằm đánh giá tác động của xung đột Trung Đông tới hoạt động doanh nghiệp và nền kinh tế. Dư nợ cho vay ký quỹ trên thị trường vẫn ở mức cao.

Nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm Vingroup, vốn hóa phần còn lại của thị trường ước khoảng 320 tỉ USD, với các chỉ số định giá ở mức P/E 12,96x, P/B 1,8x và P/S 1,4x. SHS cho rằng đây là vùng định giá tương đối hợp lý và mở ra cơ hội cho đầu tư giá trị và tích lũy trong ngắn hạn.

Nhận định và triển vọng ngắn hạn

Các chuyên gia SHS lưu ý thị trường tháng 5 còn nhiều biến động do yếu tố vĩ mô và geopolitical, nhưng vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng khi nhiều doanh nghiệp quý I/2026 cho thấy kết quả khả quan. Dòng tiền có thể tập trung vào một số nhóm ngành ngắn hạn như chứng khoán, bất động sản dân cư, ngân hàng, phân bón và thép.

• Chứng khoán
• Bất động sản dân cư
• Ngân hàng
• Phân bón
• Thép

Dòng tiền ngắn hạn vẫn thận trọng do tác động từ nhóm Vingroup và áp lực từ diễn biến địa chính trị thế giới, nhưng vẫn có khả năng duy trì nhịp tăng nếu định giá và kết quả kinh doanh tiếp tục được cải thiện. Thị trường được cho là sẽ biến động theo nhịp độ tin tức vĩ mô và diễn biến dòng tiền nước ngoài trong thời gian tới.