Triển vọng ngành bán lẻ Việt Nam quý I/2026: trang sức và điện máy dẫn dắt lợi nhuận

Thị trường tiêu dùng - bán l retail Việt Nam quý I/2026 ghi nhận dấu hiệu phục hồi khi sức mua nội địa được cải thiện, doanh thu bán lẻ tăng và các chuỗi hiện đại tiếp tục mở rộng thị phần. Nhóm hàng thiết yếu, điện máy và trang sức được kỳ vọng sẽ dẫn dắt tăng trưởng và lợi nhuận của các doanh nghiệp đầu ngành.

Theo báo cáo phát hành ngày 8/4/2026 của MB Securities (MB), trong quý I/2026 thị trường tiêu dùng - bán l retail bước vào giai đoạn khởi sắc hơn sau thời gian tăng trưởng chậm. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 10,9% so với cùng kỳ năm trước; nếu loại trừ yếu tố giá, mức tăng đạt khoảng 7%. Riêng doanh thu bán l retail hàng hóa cũng tăng 10,9%, cho thấy sức mua đã dần được cải thiện.

Điểm đáng chú ý là đà phục hồi lần này đang nghiêng nhiều hơn về phía các mô hình bán l retail hiện đại. Trong nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu, các chuỗi bán lẻ có hệ thống phân phối tốt, hàng hóa rõ nguồn gốc và giá cạnh tranh tiếp tục ghi nhận lượng khách tăng. Xu hướng dịch chuyển từ kênh bán l retail truyền thống sang kênh hiện đại ngày càng rõ nét, đặc biệt tại các đô thị lớn.

Các chuỗi như WinCommerce và Bách Hóa Xanh được đánh giá tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng này. Lợi thế về độ phủ, danh mục hàng hóa đa dạng và khả năng kiểm soát giá giúp các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng doanh thu khả quan trong bối cảnh người tiêu dùng ngày càng thận trọng với chi tiêu nhưng vẫn ưu tiên những điểm bán có chất lượng ổn định.

Công ty cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) công bố kết quả quý I/2026 với doanh thu 32.416 tỷ đồng, tăng 33% so với quý I/2025. Công ty cho biết đã hoàn thành khoảng 26% kế hoạch năm. Ở nhóm hàng thiết yếu, ngành sữa cũng ghi nhận tín hiệu phục hồi tích cực và hệ thống phân phối của các doanh nghiệp lớn đã ổn định trở lại. Việc siết chặt nguồn cung sữa lậu được cho là giúp tăng cạnh tranh và mở dư địa cho các thương hiệu lớn mở rộng thị phần nội địa.

Trong khi đó, bán l retail dược phẩm đang bước vào giai đoạn cạnh tranh mới. Sau hơn 2 năm tăng trưởng chững lại, một số chuỗi như An Khang và Pharmacity bắt đầu mở rộng quy mô sau thời gian nghỉ. Tuy nhiên, việc tăng tốc mở rộng cửa hàng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt có thể khiến chi phí khuyến mãi và hỗ trợ bán hàng gia tăng, từ đó tạo áp lực lên biên lợi nhuận ngắn hạn.

Nói chung, quý I/2026 cho thấy xu hướng rõ ràng: bán l retail hiện đại tiếp tục mở rộng thị phần và dẫn dắt tăng trưởng cho nhiều phân khúc, từ hàng tiêu dùng thiết yếu đến điện máy và trang sức. Trong bối cảnh này, trang sức và điện máy được xem là điểm sáng nổi bật nhất tại thời điểm này.

Ở phân khúc trang sức, diễn biến giá vàng và nhu cầu tích trữ đang hỗ trợ doanh thu của các doanh nghiệp kinh doanh vàng trang sức và vàng miếng. PNJ được kỳ vọng hưởng lợi từ thị trường vàng sôi động và cơ chế thu mua linh hoạt hơn, giúp đẩy lượng giao dịch và dư địa tăng trưởng cho năm 2026. Với bài toán nguyên liệu được giải quyết tốt, PNJ được cho là có thể mở rộng mạng lưới bán lẻ và tăng trưởng lợi nhuận.

Ở mảng điện máy và công nghệ, các chuỗi lớn như Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh được dự báo tiếp tục cải thiện doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng nhờ nhu cầu thay mới sản phẩm tăng và đẩy mạnh danh mục hàng gia dụng ở phân khúc phổ thông – trung cấp. Động lực từ cho vay tiêu dùng cũng được kỳ vọng hỗ trợ sức mua cho nhóm hàng điện tử và gia dụng, nhất là với mức lãi suất không đồng đều và thu nhập khả dụng của hộ gia đình.

Ngoài ra, các công ty phân phối như DGW được dự báo ghi nhận tăng trưởng nhờ nhu cầu gom hàng từ chuỗi bán lẻ và sự phục hồi của mảng thiết bị văn phòng, điện tử tiêu dùng và xu hướng chuyển đổi số. Trong khi đó, Vinamilk (VNM) được xem là điểm tựa ổn định của nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu khi hệ thống phân phối đang đi vào ổn định và mở rộng thị phần nội địa.

Tóm lại, MB Securities dự báo sự phân hóa sẽ tiếp tục, với các doanh nghiệp có thương hiệu mạnh và chi phí kiểm soát tốt sẽ có nhiều cơ hội tăng trưởng. Dữ liệu này cho thấy quý I/2026 là giai đoạn khởi động thuận lợi cho ngành bán l retail và kỳ vọng lợi nhuận từ trang sức đến điện máy sẽ tăng trưởng tích cực trong phần còn lại của năm.