Thị trường tháng 10 qua góc nhìn CTCK: VN-Index nhiều kịch bản, dòng tiền chọn lọc theo KQKD

Thị trường tháng 10: Nhiều kịch bản từ các công ty chứng khoán

Bước vào tháng 10, thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với nhiều thách thức từ áp lực vĩ mô, thanh khoản suy yếu và yếu tố mùa vụ. Dù FTSE Russell chính thức nâng hạng thị trường lên mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9, dòng vốn quốc tế vẫn thận trọng do lãi suất toàn cầu tăng và căng thẳng địa chính trị.

Kết thúc tháng 9, VN-Index giảm 3,47% xuống gần 1.769 điểm, thanh khoản bình quân chỉ đạt khoảng 17.700 tỷ đồng/phiên, thấp hơn 5,2% so với tháng trước. Khối ngoại vẫn bán ròng dù tần suất mua ròng tăng lên.

Dự báo trái chiều từ các CTCK

Theo MBS, tháng 10 thường là tháng kém thuận lợi khi thị trường giảm trung bình hơn 2% trong 10 năm qua, riêng từ 2022 đến nay đã có 4 năm giảm liên tiếp. Áp lực lạm phát chi phí đẩy và lãi suất cao tiếp tục là trở ngại lớn.

Vietcap đưa ra hai kịch bản: cơ sở (65% xác suất) VN-Index hồi phục lên 1.775-1.795 điểm; tiêu cực (35%) nếu phá vỡ mốc 1.725 điểm, chỉ số có thể về 1.695 hoặc 1.645 điểm. TPS dự báo ba kịch bản với cơ sở dao động 1.715-1.785 điểm, tích cực hướng tới 1.870 điểm, tiêu cực lùi về 1.660 điểm.

SHS cho rằng VN-Index sẽ tích lũy trong biên độ 1.710-1.800 điểm, nhưng nếu nhóm Vingroup điều chỉnh sâu có thể lùi về vùng 1.600-1.650 điểm trước khi phục hồi. VDSC dự báo chỉ số vận động 1.694-1.983 điểm, tương ứng P/E 11,7-13,6 lần, và định giá thấp sẽ hỗ trợ thị trường.

Kết quả kinh doanh quý III - động lực phân hóa dòng tiền

SHS kỳ vọng lợi nhuận quý III của các doanh nghiệp trong danh mục theo dõi tăng 20-25% so với cùng kỳ, hỗ trợ thị trường. Các yếu tố hỗ trợ khác gồm GDP năm 2026 dự kiến trên 10%, thặng dư thương mại giúp giảm áp lực tỷ giá.

VDSC ước tính tổng lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp phân tích tăng hơn 19% trong quý III, trong đó ngân hàng tăng 23%, thép 35%, bán lẻ 47%; có 19/30 nhóm ngành được dự báo tăng trưởng. EPS thị trường năm 2026 dự kiến tăng 4,4%, P/E ở mức 12,2 lần, thấp hơn bình quân 5 năm.

Agriseco nhấn mạnh lãi suất là biến số quan trọng, đồng thời khuyến nghị ưu tiên doanh nghiệp có định giá hợp lý, nền tảng tài chính lành mạnh và triển vọng lợi nhuận quý III khả quan. Các nhóm ngành được đánh giá tích cực gồm bán lẻ, ngân hàng, cảng biển, vận tải biển và năng lượng - dầu khí.

MBS cho rằng dòng tiền có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở các nhóm hàng hóa như cao su, ngân hàng và bảo hiểm mang tính phòng thủ. SHS đánh giá cao triển vọng của nhóm bán lẻ, ngân hàng, cảng biển và dầu khí trong tháng này.