KBSV hạ dự báo VN-Index xuống 1.800 điểm, gọi tên 3 nhóm cổ phiếu đáng chú ý trong quý IV

KBSV hạ dự báo VN-Index, vẫn nhìn thấy cơ hội từ 3 nhóm cổ phiếu

Trong báo cáo chiến lược quý IV/2026, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) điều chỉnh vùng điểm hợp lý của VN-Index cuối năm xuống 1.800 điểm, thấp hơn so với dự báo trước đó. Nguyên nhân đến từ mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa hạ nhiệt, khiến triển vọng cải thiện vĩ mô được lùi sang năm 2027.

Dù vậy, KBSV nâng dự báo tăng trưởng EPS toàn thị trường năm 2026 lên 33%, loại trừ đột biến từ Vingroup (VIC) thì mức tăng khoảng 17%. Các ngành bất động sản, nguyên vật liệu và hàng tiêu dùng thiết yếu được kỳ vọng đóng góp chính vào tăng trưởng lợi nhuận.

KBSV xác định ba chủ đề đầu tư nổi bật trong quý IV: căng thẳng Mỹ - Iran, giải ngân đầu tư công và chính sách tiền tệ hỗ trợ. Trong đó, giá dầu Brent dự báo đạt 90-95 USD/thùng, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp dầu khí như PVS, PVT và PVD.

Cơ hội từ giá dầu cao và đầu tư công

Cụ thể, PVS dự kiến doanh thu năm 2026 tăng 19%, lợi nhuận sau thuế tăng 20,8% nhờ triển khai các dự án khí trong nước. PVT được dự báo doanh thu tăng 20,8%, lợi nhuận tăng tới 45,8% nhờ nhu cầu tích trữ dầu và vận chuyển tăng. PVD dự kiến doanh thu tăng 14,7%, lợi nhuận tăng 10% nhờ hoạt động khoan trong khu vực.

Với đầu tư công, tính đến tháng 9/2026, cả nước giải ngân gần 643.000 tỷ đồng, đạt 62,9% kế hoạch năm, tăng 46% so với cùng kỳ. KBSV ước tính tỷ lệ giải ngân cả năm đạt 90%, tốt hơn mức 83% của năm 2025. Điều này hỗ trợ các nhà thầu xây dựng như VCG, HHV, CTD, cùng nhóm vật liệu như HPG, REE, PC1, TV2. Bốn cổ phiếu tiêu biểu được chọn là HHV, HPG, PC1 và KBC.

Ngân hàng và vật liệu xây dựng hưởng lợi từ chính sách tiền tệ

KBSV kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước linh hoạt hơn trong phân bổ hạn mức tín dụng và hỗ trợ vốn trung dài hạn. Áp lực tỷ giá giảm bớt, thanh khoản hệ thống đã cải thiện, mở dư địa cho chính sách nới lỏng.

Nhóm ngân hàng quy mô lớn có năng lực tài trợ dự án được đánh giá có lợi thế, cùng với xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng. Nhìn chung, KBSV vẫn duy trì quan điểm thận trọng nhưng tìm thấy cơ hội ở các ngành có động lực tăng trưởng riêng trong quý cuối năm.