VN-Index tích lũy, dòng tiền thận trọng trước mùa lợi nhuận quý II

Diễn biến VN-Index và triển vọng trước mùa báo cáo lợi nhuận quý II

Trong báo cáo Chiến lược tháng 7/2026, SSI Research cho biết GDP Việt Nam tăng 8,18% trong nửa đầu năm, riêng quý II tăng 8,39%.

Ngành chế biến và chế tạo ghi nhận mức tăng trên 10%, đồng thời FDI giải ngân đạt 13,03 tỷ USD, mức cao nhất trong nửa đầu năm 5 năm qua. Tuy vậy, các dữ liệu này chưa đủ để tạo nhịp tăng đồng thuận trên toàn thị trường.

VN-Index bước vào tháng 6 ở mức ổn định nhưng diễn biến nội tại lại phân hóa. VN-Index đóng cửa ở 1.860,01 điểm, giảm 0,19% so với tháng trước và tăng 4,23% so với đầu năm. Thanh khoản hạ nhiệt khi giá trị giao dịch bình quân trên HOSE khoảng 15.000 tỷ đồng mỗi phiên, thấp nhất kể từ đầu năm. Độ rộng thị trường cho thấy sự phân hóa rõ nét khi số mã giảm vượt trội so với tăng, đặc biệt ở nhóm ngành.

Những tín hiệu cho tháng 7 cho thấy có yếu tố hỗ trợ từ mục tiêu tăng trưởng GDP cuối năm, giải ngân đầu tư công và việc tăng lương cơ sở từ tháng 7. Định giá P/E dự phóng cho năm 2026 quanh mức 10 lần được cho là tạo nền tảng vững chắc.

Tuy nhiên, tháng 7 đòi hỏi tín hiệu xác nhận. Các cổ phiếu được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong quý II sẽ cần chứng minh bằng kết quả thực tế. Nhóm ngân hàng, bán lẻ, vật liệu xây dựng, cao su và thực phẩm – đồ uống được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, trong khi các nhóm liên quan đến hàng hóa cơ bản như phân bón và dầu khí có thể chịu áp lực do điều chỉnh giá.

Vấn đề vĩ mô đòi hỏi sự chọn lọc cổ phiếu cao hơn: lạm phát 6 tháng ở mức 4,38% và lạm phát quý II ở mức 5,25% cho thấy áp lực giá lan rộng, trong khi lạm phát cơ bản ở mức 4,12% cho thấy rủi ro lạm phát lan tỏa. Cơ hội hỗ trợ thị trường sẽ đến từ cải cách tài khóa và tiến trình tham gia FTSE và MSCI, dự kiến từ cuối năm 2026 tới 2027.