Lợi nhuận quý II tích cực và lãi suất giảm sẽ hỗ trợ chứng khoán

Thị trường chứng khoán Việt Nam: Lợi nhuận quý II tích cực và lãi suất giảm sẽ hỗ trợ

Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc tháng 6 ở trạng thái điều chỉnh, VN-Index lùi dưới mốc 1.850 điểm và thanh khoản vẫn ở mức thấp. Tuy nhiên, bước sang tháng 7, các doanh nghiệp niêm yết sẽ bắt đầu công bố kết quả kinh doanh quý II, dự báo sẽ tạo động lực tích cực. Các công ty chứng khoán cho rằng đây là thời điểm để thị trường vượt qua vùng trũng thông tin và phát huy nhịp tăng dựa trên thông tin tài chính mới.

Theo nhận định từ MSVN và MBS, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết quý II có khả năng tăng nhẹ so với kỳ vọng. Nhóm ngân hàng, bán lẻ và năng lượng được dự báo ghi nhận kết quả ấn tượng nhờ chi phí dự phòng thấp hơn và giá điện/dầu vẫn ở mức hỗ trợ. Trong khi đó, các nhóm bất động sản, thép và logistics hàng không được cho là khó đạt mức kỳ vọng, còn logistics đường biển có thể vượt mức báo cáo.

Việc hạ nhiệt xung đột Mỹ - Iran và giá dầu thô giảm được cho là sẽ giúp lạm phát giảm dần xuống dưới 5% vào cuối năm, đồng thời duy trì sự ổn định của thị trường ngoại hối. Các biện pháp nới lỏng quy định về tỷ lệ thanh khoản ngân hàng (LDR và SML) và thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mặt được kỳ vọng sẽ giảm áp lực thanh khoản. Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước được cho là đang sẵn sàng chấp nhận mức độ rủi ro cao hơn nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong giai đoạn 2026-2027.

Trên quan điểm định giá, MSVN cho rằng lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng có thể giảm từ mức đỉnh 7,5-8% đầu quý II xuống quanh 7% vào cuối năm. Kết quả kinh doanh quý II được nhìn nhận là động lực cho thị trường trong tháng 7, bất chấp rủi ro thuế quan quay lại. Đồng thời, MSVN vẫn giữ mục tiêu VN-Index ở 2.000 điểm, với mức P/E dự phóng cho năm 2026 ở khoảng 12,8 lần.

Trong khi đó, FTSE Russell được kỳ vọng sẽ chính thức đưa Việt Nam vào rổ chỉ số FTSE Emerging Markets từ tháng 9/2026, được xem là yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường trong 12 tháng tới. Bên cạnh đó, các chuyên gia từ MBS cho rằng mức định giá hiện tại tạo ra cơ hội tích lũy ở nhiều nhóm cổ phiếu như chứng khoán, hàng không, ngân hàng, logistics và bất động sản công nghiệp.

Ở mặt thực tế, các nhà phân tích lưu ý rằng thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp và cần thêm thời gian để hấp thụ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ. Việc tái cân bằng danh mục đầu tư được nhìn nhận như một cơ hội để tham gia chu kỳ tăng trưởng cuối năm 2026.

• VN-Index được cho là có thể vượt ngưỡng nhịp tăng dựa trên kết quả quý II và các yếu tố vĩ mô tích cực.
• Nền tảng lãi suất giảm và lạm phát được dự báo hạ nhiệt hỗ trợ thị trường.
• Nhóm ngành tiềm năng gồm ngân hàng, bán lẻ và năng lượng.
• FTSE Emerging Markets dự kiến bổ sung Việt Nam từ tháng 9/2026 sẽ tác động tích cực đến định giá và dòng tiền.
• Chỉ số EPS dự báo tăng 13-16% cho toàn thị trường trong năm 2026.

Trong bối cảnh này, thị trường được kỳ vọng sẽ sớm chuyển từ giai đoạn trũng thông tin sang nhịp tăng khi kết quả kinh doanh quý II được công bố và các thước đo vĩ mô ổn định hơn. Các yếu tố kích thích như lãi suất giảm, thanh toán không dùng tiền mặt và chính sách hỗ trợ từ phía nhà nước được xem là nền tảng cho sự phục hồi sẽ tiếp tục tác động đến định giá cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư.