Chứng khoán tháng 7: Động lực nào giúp VN-Index vượt 1.900 điểm?

Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 7

Thị trường bước vào giai đoạn tích lũy với kỳ vọng hướng tới vùng điểm cao hơn, khi nhiều công ty chứng khoán cho rằng nền tảng vĩ mô vẫn là yếu tố hỗ trợ chính cho đà tăng. Trong tháng 6, VN-Index đóng cửa ở mức 1.860 điểm, giảm 0,19% so với tháng trước nhưng vẫn tăng 4,23% từ đầu năm. Độ rộng thị trường vẫn còn hạn chế và đà tăng chủ yếu tập trung ở các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Nếu loại trừ các mã VIC, VHM, VRE và VPL, VN-Index được cho là đã giảm khoảng 1,7% trong tháng 6. Thanh khoản bình quân trên HoSE tiếp tục ở mức thấp và đạt khoảng 15.000 tỷ đồng mỗi phiên, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 15.300 tỷ đồng trong tháng 6 và trên 80.300 tỷ đồng từ đầu năm.

Về tháng 7, các nhà phân tích cho rằng nền tảng vĩ mô vẫn là yếu tố hỗ trợ trọng yếu cho thị trường. Theo SSI, GDP 6 tháng đầu năm tăng 8,18% và giải ngân FDI đạt 13 tỷ USD, mức cao nhất trong 5 năm; FDI đăng ký tăng 61% lên 34,7 tỷ USD. Chính phủ tiếp tục kết hợp chính sách tài khóa mở rộng với điều hành tiền tệ linh hoạt và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để tạo động lực cho tăng trưởng nửa cuối năm. Vietcap cho rằng giá dầu thế giới giảm góp phần hạ chi phí đầu vào và kiềm chế áp lực lạm phát; GDP quý II được ghi nhận ở mức 8,39% và 6 tháng đầu năm đạt 8,18%.

Ở góc độ kỹ thuật, các công ty chứng khoán duy trì quan điểm tích cực nhưng thận trọng. TPS cho biết cấu trúc thị trường vẫn nghiêng tích cực sau nhịp điều chỉnh trung hạn; trong kịch bản cơ sở, VN-Index hướng tới vùng kháng cự 1.895 điểm và 1.930 điểm, và vượt 1.930 điểm có thể mở rộng lên 1.977-2.030 điểm nếu thanh khoản được cải thiện. Ngược lại, mất vùng hỗ trợ gần 1.835 điểm có thể đẩy chỉ số về khu vực 1.800 điểm.

Đối với dòng tiền và chiến lược đầu tư, các công ty chứng khoán cho rằng mùa công bố kết quả kinh doanh quý II sẽ là yếu tố dẫn dắt chính trong tháng 7. TPS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng khoảng 60% cổ phiếu và 40% tiền mặt; nếu VN-Index vượt qua ngưỡng 1.930 điểm và thanh khoản được cải thiện, có thể nâng tỷ trọng cổ phiếu lên khoảng 70%. Ngược lại, nếu mất hỗ trợ quanh 1.845 điểm, nên giảm tỷ trọng về mức cân bằng và chỉ gia tăng lại khi thị trường kiểm định thành công vùng hỗ trợ mạnh quanh 1.800 điểm.

Trong khi đó, SSI cho rằng động lực tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục là điểm tựa cho thị trường quý II, với sự lan tỏa tới các nhóm ngân hàng, bán lẻ, vật liệu xây dựng, cao su và thực phẩm – đồ uống. Nhóm tiêu dùng và công nghệ được kỳ vọng sẽ cải thiện nhờ mở rộng thị phần và nhu cầu thay thế theo chu kỳ. Bên cạnh đó, ngành liên quan đến hàng hóa cơ bản như phân bón và dầu khí có thể chịu áp lực do biến động giá dầu, áp lực lạm phát và chi phí vốn làm ảnh hưởng biên lợi nhuận trong các quý tới.

Để nhà đầu tư cân nhắc, thị trường được dự báo sẽ bước vào giai đoạn “mua dựa trên kỳ vọng” khi lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được cải thiện. Các khuyến nghị tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận vững vàng, bảng cân đối tài chính mạnh và có câu chuyện tái định giá như thoái vốn, IPO hoặc tái cấu trúc doanh nghiệp. Dòng tiền được kỳ vọng tập trung vào nhóm doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận ổn định và tăng trưởng quý II, đồng thời thị trường cần theo dõi sát diễn biến thanh khoản và rủi ro liên quan đến biến động giá dầu và chi phí vốn.

Điểm nổi bật và khuyến nghị cho tháng 7

• VN-Index được dự báo có thể vượt 1.900 điểm nếu vùng hỗ trợ 1.835-1.860 được giữ vững và thanh khoản cải thiện.
• Một bệ đỡ quan trọng đến từ dữ liệu kinh tế vĩ mô như GDP và FDI với tín hiệu tích cực từ quý II và sự gia tăng của vốn đầu tư nước ngoài.
• Những ngành dẫn dắt có thể là ngân hàng, chứng khoán và tiêu dùng; tuy nhiên các ngành hàng hóa cơ bản như phân bón và dầu khí có thể chịu áp lực từ biến động giá.
• Khuyến nghị phân bổ lại danh mục ở mức phù hợp với mức độ rủi ro bằng cách duy trì ưu tiên cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng và biên lợi nhuận ổn định.
• Thanh khoản và định giá sẽ là các yếu tố then chốt quyết định hướng đi của thị trường trong nửa cuối năm 2026.