VN-Index phục hồi, đâu là động lực kéo dòng tiền trở lại?

VN-Index hồi phục: động lực kéo dòng tiền trở lại ở nửa cuối năm

VN-Index đang hướng tới vùng 1.850 điểm trong bối cảnh thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp và dòng tiền đang phân hóa mạnh. Nhiều công ty chứng khoán cho rằng nhịp hồi vẫn có thể tiếp tục và sẽ được thử thách ở vùng kháng cự quanh 1.853 – 1.880 điểm trong các phiên tới.

Thanh khoản chưa được cải thiện và hiện tượng phân hóa dòng tiền vẫn tồn tại, khiến rủi ro rung lắc và điều chỉnh vẫn hiện hữu. Các CTCK cho rằng nhóm cổ phiếu Vingroup tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường, trong khi dòng tiền chủ yếu tập trung ở các cổ phiếu vốn hóa lớn. VCBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên những mã đang hút dòng tiền và còn dư địa tăng giá, đồng thời thận trọng với các cổ phiếu đã tiến gần vùng đỉnh ngắn hạn. Nhóm ngân hàng và chứng khoán được đánh giá có nhiều cơ hội đáng chú ý.

Ông Tiên Phong (TPBS) dự báo VN-Index có thể tiếp tục hướng lên và kiểm định các vùng kháng cự quanh 1.853 điểm và 1.880 điểm trong các phiên tới. Đây được xem là những ngưỡng có thể xuất hiện áp lực bán gia tăng, khiến thị trường rung lắc mạnh hơn. Trong khi đó, PHS vẫn giữ quan điểm thận trọng với thanh khoản ở mức thấp.

Thanh khoản sẽ quyết định độ bền của nhịp hồi phục hiện tại. Nếu dòng tiền tiếp tục ở mức thấp, VN-Index có thể cần thêm thời gian tích lũy, với vùng 1.800 điểm là hỗ trợ gần. Nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi và chỉ gia tăng tỷ trọng khi thị trường vượt kháng cự cùng sự cải thiện của dòng tiền.

Trong khi đó, CTCK Phú Hưng (PHS) vẫn giữ quan điểm thận trọng khi thanh khoản thị trường ở mức thấp và độ rộng chưa cho thấy sự cải thiện đáng kể.

VN-Index có thể kiểm định lại vùng 1.850 – 1.860 điểm, nhưng 1.810 điểm vẫn là hỗ trợ quan trọng; nếu đánh mất mốc này, chỉ số có thể lùi về 1.800 điểm. Nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình và chờ tín hiệu thanh khoản cải thiện trước khi giải ngân thêm.

Những yếu tố có thể kéo dòng tiền quay lại thị trường chứng khoán được phân tích bởi các chuyên gia. Sau nhịp điều chỉnh gần đây, nhiều tín hiệu cho thấy thị trường cần thêm thời gian để xác nhận xu hướng phục hồi trong bối cảnh dòng tiền vẫn thận trọng. Ông Nguyễn Anh Khoa - Giám đốc Phân tích tại Agriseco nhấn mạnh rằng thanh khoản và số lượng cổ phiếu tăng giá chiếm ưu thế trên HoSE sẽ là các tín hiệu quan trọng cho một nhịp tăng vững chắc.

Theo ông Khoa, lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng vẫn ở mức hấp dẫn, khiến một phần dòng tiền chọn gửi tiết kiệm. Tuy nhiên, nửa cuối năm 2026 được kỳ vọng sẽ có nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường. FTSE Russell được cho là sẽ nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026, tạo kỳ vọng cho dòng vốn nước ngoài và thanh khoản.

Về triển vọng kinh tế vĩ mô, kết quả kinh doanh quý II và quý III/2026 được xem là động lực quan trọng đối với dòng tiền. Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng tích cực, tâm lý nhà đầu tư có thể được cải thiện. Ngoài ra, các câu chuyện như thoái vốn nhà nước, IPO quy mô lớn và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cũng có thể hỗ trợ thị trường.

Về chiến lược đầu tư, các chuyên gia cho rằng dòng tiền có khả năng luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì lan tỏa rộng. Nhóm chứng khoán được kỳ vọng hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng thị trường; nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng như thép, đá xây dựng, nhựa đường có triển vọng từ đầu tư công; trong khi ngân hàng vẫn được đánh giá là nhóm dẫn dắt do triển vọng tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận.

Trong bối cảnh thị trường phân hóa, việc lựa chọn đúng cổ phiếu được cho là quan trọng hơn việc đầu tư theo một nhóm ngành. Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư tại ABS cho rằng VN-Index có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp và hồi phục có thể xuất hiện vào cuối tuần khi nhiều cổ phiếu đã giảm về mức thấp. Lạm phát vẫn ở mức cao và giá dầu chưa giảm rõ ràng khiến lãi suất khó hạ nhiệt nhanh, từ đó ảnh hưởng tới dòng tiền trên thị trường.

Ông Minh cho rằng dòng tiền có thể ở trạng thái thận trọng trong tháng 6 và tháng 7; nếu lạm phát giảm nhiệt từ tháng 7 như kỳ vọng, thanh khoản ngân hàng có thể cải thiện và hỗ trợ thị trường ở các giai đoạn tiếp theo. Đối với mùa công bố kết quả kinh doanh quý II, nhóm ngân hàng được kỳ vọng lấy lại vai trò dẫn dắt và nhóm chứng khoán cũng được hưởng lợi nếu thanh khoản phục hồi. Các doanh nghiệp nhà nước có kế hoạch thoái vốn hoặc IPO có thể thu hút sự quan tâm của dòng tiền.

Nhìn chung, các chuyên gia đề xuất duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức phù hợp và ưu tiên những cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận, quản trị rủi ro tốt và có dư địa tăng giá. Đặt trong bối cảnh hiện tại, sự kết hợp giữa nâng hạng thị trường và các yếu tố lợi nhuận doanh nghiệp được cho là chìa khóa để quay lại nhịp tăng của VN-Index trong nửa cuối năm.