VN-Index có thể điều chỉnh về vùng 1.647 điểm do việc tái định giá các cổ phiếu tăng phi lý?

Triển vọng VN-Index theo nhận định của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tháng 6

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa cập nhật triển vọng thị trường tháng 6, cho thấy thanh khoản thị trường tại hai tháng 4-5 ở mức thấp nhất kể từ đầu năm. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền ngắn hạn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao. Theo VDSC, diễn biến này phù hợp với môi trường lãi suất cao hiện tại.

VDSC lưu ý định hướng điều hành tiền tệ vẫn ưu tiên ổn định tỷ giá và hạ nhiệt lãi suất ở mức có kiểm soát để hỗ trợ kinh tế. Việc ban hành Thông tư 08 sửa đổi Thông tư 22 cùng với định hướng nới rộng hạn mức tín dụng, đặc biệt với tín dụng bất động sản, cho thấy nhà điều hành đang nỗ lực giảm áp lực thanh khoản ngân hàng. Tuy nhiên, các biện pháp này được cho là chỉ có thể ngăn căng thẳng thanh khoản leo thang mà chưa mở ra chu kỳ hạ lãi suất nhanh và bền vững trong ngắn hạn.

VDSC duy trì vùng định giá mục tiêu trung hạn cho VN-Index ở mức 12,1x–16,3x (Adjusted P/E). Tương ứng, ngưỡng điểm dự báo ở khoảng 1.647–2.246 điểm. Với điều kiện trong và ngoài nước kém thuận lợi, VN-Index có thể chịu áp lực và tái định giá mạnh cho các nhóm cổ phiếu đang ở mức cao.

Ở góc độ đầu tư, VDSC cho rằng điều kiện thị trường hiện tại chưa phù hợp cho các quyết định mua bán theo tâm lý FOMO hoặc sử dụng đòn bẩy cao. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và ngân sách đầu tư ổn định, giai đoạn lãi suất gần đỉnh có thể mở ra cơ hội tích luy các cổ phiếu đang bị chiết khấu sâu so với giá trị nội tại. Điều này đòi hỏi sự kiên nhẫn và quản trị rủi ro chặt chẽ.