Ngân hàng UBS: Việt Nam sắp công bố cơ cấu sở hữu cổ phiếu theo 7 nhóm

Việt Nam sắp công bố cơ cấu sở hữu cổ phiếu theo 7 nhóm nhà đầu tư

Theo nhận định của UBS, UBCKNN dự kiến công bố cơ cấu sở hữu cổ phiếu theo 7 nhóm nhà đầu tư trong tháng 6, động thái được xem là bước đi quan trọng nhằm tăng tính minh bạch cho thị trường chứng khoán Việt Nam và hỗ trợ lộ trình nâng hạng. Báo cáo nhấn mạnh rằng diễn biến này có thể giúp luồng vốn và nhà đầu tư có thêm sự tin tưởng. Đây được xem là một bước đi mang tính cấu trúc, thay vì chỉ là thông tin thị trường ngắn hạn. UBS cho rằng sự kiện này có thể tác động tích cực tới định giá và diễn biến vốn hóa của các cổ phiếu lớn.

UBS cho biết Việt Nam đã tham khảo kinh nghiệm của Indonesia nhằm hạn chế vướng mắc liên quan đến công bố tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng. Bên cạnh đó, phần lớn giao dịch hiện nay được thực hiện theo cơ chế không yêu cầu ký quỹ trước và giá trị giao dịch trong quý I/2026 tăng khoảng 50% so với cùng kỳ. Các nội dung quản trị và lộ trình cải thiện vẫn đang được đẩy nhanh nhằm đạt mục tiêu nâng hạng.

Theo Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, FTSE Russell đã xác nhận Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026, trong khi mục tiêu gia nhập rổ MSCI Emerging Markets được đặt ra cho năm 2030.

Theo đó, kế hoạch của Chính phủ tập trung vào một số nội dung trọng tâm như triển khai tài khoản tổng (OTA), đưa cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) vào vận hành và từng bước nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL). Các nội dung này đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt và đang được triển khai theo lộ trình cụ thể. Trong đó, việc triển khai CCP được xem là cột mốc quan trọng nhất của thị trường trong ngắn hạn, với mục tiêu đưa vào vận hành từ đầu năm 2027. Theo các ý kiến được UBS ghi nhận, để CCP được triển khai thành công cần bảo đảm duy trì cơ chế không yêu cầu ký quỹ trước giao dịch, thực hiện yêu cầu ký quỹ thông qua công ty chứng khoán thay vì ngân hàng lưu ký và tối đa hóa hiệu quả bù trừ nghĩa vụ.

Trong khi đó, có ý kiến cho rằng có thời điểm trong quý I/2025, giá trị giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam đã vượt Singapore và Indonesia. Theo các diễn giả, điều này cho thấy thị trường không rơi vào trạng thái căng thẳng khi các nhà đầu tư trong nước đã hấp thụ lượng cung từ khối ngoại. Hoạt động rút vốn được cho là chịu tác động bởi các yếu tố vĩ mô và biến động tỷ giá toàn cầu thay vì lo ngại nội tại của Việt Nam.

Các nội dung trọng tâm được Chính phủ và cơ quan quản lý ưu tiên gồm:

• Triển khai tài khoản tổng (OTA)
• Đưa cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) vào vận hành, với mục tiêu từ đầu năm 2027
• Tiếp tục nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL)
• Duy trì cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước và ký quỹ qua công ty chứng khoán

Theo UBS, CCP và các cải cách thị trường được cho là sẽ hỗ trợ đà tăng khi thanh khoản phục hồi. FTSE Russell đã xác nhận nâng hạng Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026, trong khi mục tiêu gia nhập MSCI Emerging Markets được đặt ra cho năm 2030. Dòng vốn nội được cho là đóng vai trò chủ đạo trong nhịp tăng hiện tại của thị trường.