Dòng tiền nội áp đảo, chứng khoán Việt đứng trước cơ hội định giá lại

Dòng tiền nội áp đảo và định giá cổ phiếu Việt Nam: Cơ hội định giá lại

Dòng tiền nội đang thể hiện vai trò ngày càng lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam khi hấp thụ lượng cổ phiếu do nhà đầu tư nước ngoài bán ra. Trong bối cảnh mặt bằng định giá ở mức tương đối thấp, thị trường đang tích lũy các yếu tố hỗ trợ cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

Theo số liệu tổng kết, từ đầu năm 2026 khối nội đã mua ròng gần 70.000 tỷ đồng trên HOSE, cho thấy sự nhập cuộc của dòng vốn trong nước ở mức lớn.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng nhưng thị trường vẫn có xu hướng đi lên nhờ sự ủng hộ của dòng tiền nội và sự mở rộng của hệ sinh thái đầu tư trong nước.

Từ đầu năm 2022 đến nay, tổng giá trị mua ròng của khối nội trên HOSE đạt trên 280.000 tỷ đồng, chưa tính các đợt chào bán cổ phần. Đáng chú ý, hơn 70% cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E dưới 10 lần, cho thấy dư địa tăng giá và hạn chế rủi ro điều chỉnh mạnh nếu lợi nhuận tiếp tục phục hồi.

Tiềm năng của thị trường được nâng đỡ bởi sự tham gia mạnh mẽ của dòng tiền nội trong các nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp, đầu tư công, công nghệ và bán lẻ, đồng thời giúp thanh khoản toàn thị trường duy trì ở mức cao và tạo nền tảng cho các nhịp tăng giá bền vững.

• Ngân hàng và bất động sản khu công nghiệp được kỳ vọng hưởng lợi từ triển vọng lợi nhuận cải thiện và dòng vốn ổn định.
• Chứng khoán và công nghệ đang nhận sự quan tâm từ nhà đầu tư nội nhờ sự hồi phục trong hoạt động đầu tư và tiêu dùng.
• Đầu tư công đóng vai trò kích thích cầu vốn và hỗ trợ tăng trưởng doanh thu cho các doanh nghiệp liên quan.
• Bán lẻ được hưởng lợi từ sự phục hồi niềm tin người tiêu dùng và mức tiêu thụ nội địa được dự báo khả quan.

Khung lãi suất trong nước vẫn ở mức tương đối thấp so với trước đây, khiến kênh tiết kiệm không còn mang lại mức sinh lời quá hấp dẫn và dòng tiền nhàn rỗi tiếp tục tìm đến chứng khoán như một kênh đầu tư dài hạn. Triển vọng nâng hạng thị trường Việt Nam có thể thu hút dòng vốn quốc tế quay lại ở quy mô lớn hơn, củng cố vai trò của dòng tiền nội và tăng sức hấp dẫn của thị trường.

Tổng thể, sự hòa hợp giữa dòng tiền nội mạnh và định giá cổ phiếu ở mức thấp đang tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới của TTCK Việt Nam trong những quý tới. Trong bối cảnh khối ngoại vẫn có áp lực bán ròng, dòng tiền nội có khả năng duy trì vai trò dẫn dắt và giúp thị trường tăng trưởng bền vững hơn.