VN-Index thiết lập đỉnh 1.900 điểm: Dòng tiền phân hóa, nhà đầu tư nên làm gì?

VN-Index vượt mốc 1.900 điểm: Dòng tiền phân hóa và chiến lược cho nhà đầu tư

Kết thúc phiên 7/5, VN-Index tăng 17,8 điểm, đóng cửa tại 1.909,01 điểm, mức cao lịch sử. Đầu phiên sáng 8/5 chỉ số có lúc chạm 1.911,82 điểm. Thanh khoản toàn thị trường lập đỉnh với trên 30.000 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền có mặt ở mức cao.

Dù ngắn hạn chỉ số vượt đỉnh, bức tranh thị trường lại cho thấy sự phân hóa rõ. Trong phiên 7/5, có 109 mã tăng và 187 mã giảm trên HoSE, cho thấy đà tăng hiện phụ thuộc nhiều vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như STB và VHM.

Trong tháng 4/2026, VN-Index tăng 10,7% lên 1.854,1 điểm. Tuy vậy, đà tăng này mang tính cục bộ do nhóm cổ phiếu Vingroup đóng góp tới 95% điểm số của toàn chỉ số. Sự phân hóa dòng tiền và thanh khoản giảm xuống hơn 20% phản ánh rủi ro khi thị trường chưa được lan tỏa rộng.

Dưới góc độ định giá, P/E thực tế (không tính ảnh hưởng của Vingroup) quanh khoảng 12 lần, cho thấy dư địa tăng trưởng còn nhiều nếu dòng tiền lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu khác. Thanh khoản ở một số phân khúc cũng yếu, khiến thị trường phái sinh và trái phiếu kỳ hạn 5-10 năm không có giao dịch trong tháng 4. Khối ngoại vẫn bán ròng mạnh với khoảng 522 triệu USD trên HoSE trong tháng 4.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cá nhân vẫn là lực đỡ khi mua ròng gần 1.000 tỷ đồng trong phiên 7/5, tập trung mạnh vào mã FPT. Theo BVSC, VN-Index đã lấy lại mốc 1.900 điểm với thanh khoản cải thiện nhưng áp lực bán ở đỉnh lịch sử đang khiến đà tăng bị thu hẹp. BVSC cho rằng xu hướng tăng vẫn nguyên; tuy nhiên sẽ cần tích lũy trên nền 1.900 để hấp thụ nguồn cung trước khi tiến tới vùng kháng cự 1.915-1.925.

Với góc nhìn kỹ thuật, VNDIRECT cho rằng đỉnh mới là tín hiệu tích cực, nhưng đà tăng thiếu chiều rộng khi chỉ có một số cổ phiếu dẫn dắt chiếm phần lớn chỉ số. Nhà đầu tư có tỷ trọng cổ phiếu cao nên cân nhắc chốt lời và hạn chế gia tăng. Ngược lại, người có nhiều tiền mặt có thể giải ngân có chọn lọc vào các nhóm dẫn dắt như bất động sản và ngân hàng, tránh dầu khí do áp lực điều chỉnh từ giá thế giới.

Khuyến nghị cụ thể cho danh mục

• Chốt lời từng phần các vị thế ngắn hạn quanh mức đỉnh để quản trị rủi ro.
• Ưu tiên mua trading T+ ở các nhóm đã điều chỉnh sâu như bất động sản, chứng khoán và thép.
• Hạn chế tăng tỷ trọng ở thời điểm hiện tại và cân nhắc phân bổ tiền mặt để đón dòng tiền lan tỏa.