Thị trường hồi phục, nhiều quỹ đầu tư chưa thắng nổi VN-Index sau 4 tháng

Thị trường hồi phục và diễn biến của các quỹ đầu tư trong 4 tháng đầu năm

VN-Index tăng gần 11% trong tháng 4, giúp thu hẹp đáng kể mức giảm trước đó và ghi nhận đà tăng 3,9% tính từ đầu năm. Đà hồi phục chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt, đặc biệt là VIC và VHM, đóng vai trò động lực chính cho thị trường.

Một biến cố đáng chú ý là FTSE Russell chính thức xác nhận nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Theo kế hoạch, quá trình triển khai sẽ bắt đầu từ tháng 9/2026 và hoàn tất vào tháng 9/2027.

Khảo sát 30 quỹ đầu tư chủ động cho thấy hiệu suất phân hoá mạnh; có 19 quỹ ghi nhận hiệu suất dương sau 4 tháng, trong khi 11 quỹ ghi nhận âm. Chỉ có 6 quỹ vượt mức tăng 3,9% của VN-Index. Dẫn đầu là VNDAF của IPA Partner với hiệu suất 16,5%, gấp hơn 4 lần mức tăng của VN-Index.

Nhóm quỹ thuộc TVAM (gồm TVGF3, TVGF4 và TVGF5) duy trì hiệu suất tích cực ở mức 6,3-7%. Trong khi đó, hai quỹ VDEF và VMEEP thuộc VinaCapital có hiệu suất 6,4% và 5,4%, vẫn nằm trong nhóm dẫn đầu.

Ở chiều ngược lại, một nửa số quỹ được khảo sát vẫn có hiệu suất dương nhưng thấp hơn VN-Index, như LHCDF, VCBF-MGF, TBLF, BMFF, VESAF và TCEF. Đồng thời, 11 quỹ có hiệu suất âm sau 4 tháng gồm PHVSF, SSI-SCA, VCAMDF, VLGF, VEIL, PYN Elite, UVEEF, Vietnam Holding, DCDS, DCDE và Vietnam Equity; trong đó DCDS, DCDE và Vietnam Equity âm trên 4%.

NVL, VCG, HCM, VHM, TCB, STB và MSN là các cổ phiếu được nhắc đến nhiều trong danh mục của các quỹ dẫn đầu, cho thấy dòng tiền vẫn tập trung vào nhóm vốn hóa lớn và cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Theo các báo cáo, NVL tăng khoảng 15% trong tháng 3 và tiếp tục tăng khoảng 45% trong tháng 4.

Ở nhóm của TVAM, dấu ấn lớn nhất thuộc về HCM và HPG, hai mã được cho là đóng vai trò hỗ trợ đắc lực cho diễn biến tháng 4. Trong khi DCDS và DCDE của Dragon Capital có tỷ trọng lớn tại nhóm ngân hàng và bán lẻ, cuối tháng 4 nhóm ngân hàng chiếm hơn 30% danh mục còn lại là bán lẻ 9-10%. Các cổ phiếu thuộc hệ thống Vin như BID, VCB, TCB, HDB và MWG đang cho thấy xu hướng điều chỉnh, trong khi VIC và VHM vẫn ở nhóm dẫn đầu với mức nắm giữ lần lượt khoảng 11,2% và ~7-8% ở các quỹ.

Theo nhận định của VNDAF, thị trường bước vào giai đoạn phân hoá rõ nét hơn so với nhịp tăng/giảm đồng pha, khi lợi thế không còn nằm ở sở hữu nhiều cổ phiếu mà ở khả năng chọn doanh nghiệp có sức bền về lợi nhuận và bảng cân đối. Trong khi đó, PYN Elite cho rằng dòng tiền vẫn tập trung vào những cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm Vingroup, là yếu tố chính thúc đẩy đà tăng của VN-Index trong tháng 4. Theo ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite, tâm lý nhà đầu tư vẫn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài, khiến dòng tiền trở nên chọn lọc hơn và chưa phản ánh đầy đủ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.

Xem thêm tại vietnambiz.vn