Thông tin chung về VSF và kế hoạch năm 2026

Vinafood 2, tức Tổng Công ty Lương thực Miền Nam - CTCP (UPCoM: VSF), đặt mục tiêu lợi nhuận năm 2026 ở mức gần 72 tỷ đồng, mức cao kỷ lục đối với doanh nghiệp. Tuy nhiên, công ty vẫn chưa thể chia cổ tức cho năm 2025 và 2026 do lỗ lũy kế vẫn ở mức lớn. Tính đến cuối năm 2025, khoản lỗ lũy kế của doanh nghiệp còn gần 2,772 tỷ đồng.

Kế hoạch kinh doanh được trình trong tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2026. Theo đó, VSF dự kiến tổng doanh thu hợp nhất đạt khoảng 16,020 tỷ đồng, giảm khoảng 11% so với thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế được dự báo gần 72 tỷ đồng, tăng khoảng 15%, và tổng sản lượng tiêu thụ đạt hơn 1,5 triệu tấn, tăng khoảng 10%.

Kết quả và diễn biến tài chính

Nếu kế hoạch được hoàn thành, đây sẽ là mức lợi nhuận cao nhất từ trước tới nay của VSF. Dù vậy, công ty vẫn duy trì chính sách không chia cổ tức cho cả hai năm 2025 và 2026 vì vẫn đang gánh lỗ lũy kế ở mức cao. Tình hình tài chính và diễn biến kiểm toán cũng được nêu rõ trong báo cáo, nhấn mạnh rằng quá trình cổ phần hóa có thể còn nhiều yếu tố chưa được hoàn tất.

Trong báo cáo, VSF đề xuất bổ sung 1 thành viên HĐQT cho nhiệm kỳ 2023-2028. Trước đó, tại ĐHĐCĐ bất thường cuối tháng 1/2026, cổ đông đã miễn nhiệm một thành viên HĐQT và Tổng Giám đốc cũ do nguyện vọng cá nhân; vị trí này đã được bàn giao cho người khác theo đúng quy trình nội bộ.

Ngữ cảnh và vai trò của doanh nghiệp

VSF là doanh nghiệp Nhà nước có vai trò quan trọng trong ngành gạo và an ninh lương thực quốc gia. Do quá trình cổ phần hóa vào năm 2018 và các sai phạm trước đó, doanh nghiệp đã trải qua giai đoạn thua lỗ kéo dài từ năm 2013 đến 2022. Tuy vậy, công ty vẫn duy trì vai trò là một trong những đơn vị vốn lớn nhất ngành, với vốn điều lệ lên tới 5.000 tỷ đồng.

Kết quả hợp nhất của VSF cho năm 2025 cho thấy bức tranh tài chính có sự phục hồi. Doanh thu thuần hợp nhất đạt hơn 17,8 nghìn tỷ đồng, giảm 17% so với năm trước, trong khi lợi nhuận trước thuế gần 86 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 28 tỷ đồng, lần lượt tăng 46% và gấp 6,6 lần so với cùng kỳ, dù công ty mới thực hiện được ~76% kế hoạch năm.

Rủi ro và thẩm định từ kiểm toán

Đơn vị kiểm toán nhấn mạnh một số vấn đề liên quan đến quá trình cổ phần hóa. Doanh nghiệp vẫn chưa được phê duyệt quyết toán chính thức tại thời điểm chuyển sang công ty cổ phần năm 2018, vì vậy nhiều mục tài sản và nợ phải trả hiện đang ghi nhận ở mức tạm thời và có thể thay đổi khi có quyết định cuối cùng từ cơ quan có thẩm quyền.

Cũng được nêu rõ là một số tài sản đất đai chưa được thống nhất phương án sử dụng, kèm theo tình trạng hàng tồn kho thiếu tại một đơn vị thành viên đã được trích lập dự phòng toàn bộ và đang trong quá trình thi hành án bồi thường gần 133 tỷ đồng.

Định hướng nội dung và sức hút đối với cổ đông

VN-Index và thị trường chứng khoán có thể chịu tác động tâm lý từ các thông tin này, đặc biệt khi kế hoạch của VSF liên quan đến người quản lý và nguồn lực của ngành lương thực quốc gia được xem xét kỹ.
Kế hoạch kinh doanh với lợi nhuận tăng trưởng và động lực từ cổ đông sẽ được cân nhắc cùng với tình hình tài chính và ý kiến của cổ đông tại đại hội.
Thông tin kiểm toán và quá trình cổ phần hóa có thể ảnh hưởng tới định giá và triển vọng cổ phiếu VSF trong ngắn hạn.