Diễn biến thận trọng trong kế hoạch lợi nhuận của các doanh nghiệp lớn 2026

Thị trường chứng khoán năm 2026 đang ghi nhận xu hướng thận trọng ở các công ty niêm yết lớn khi công bố kế hoạch kinh doanh. Tại các tài liệu phục vụ đại hội đồng cổ đông, nhiều tên tuổi hàng đầu như GELEX và Vicostone cho thấy mức sụt giảm lợi nhuận so với năm trước. Cụ thể, GELEX dự kiến doanh thu tăng trưởng > 13% nhưng mục tiêu lợi nhuận trước thuế lại giảm gần 22%. Tương tự, Vicostone dự báo lợi nhuận sẽ rơi xuống mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ do các biến động kinh tế thế giới và sự bão hòa của ngành vật liệu xây dựng.

Làn sóng thận trọng này còn lan sang các ngành dầu khí, vận tải và nông nghiệp như GAS, PVT, và Nông nghiệp Hòa Phát với mức giảm lợi nhuận kỳ vọng dao động từ 10% đến hơn 30%. Những mức giảm dự kiến cho các ngành trên cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các lĩnh vực và rủi ro chuỗi cung ứng đang gia tăng đối với biên lợi nhuận ròng.

Theo phân tích của chuyên gia từ Chứng khoán KBSV, “đây thực chất là một chiến lược quản trị kỳ vọng thông minh” nhằm đối phó với bối cảnh vĩ mô đang còn nhiều biến động. Việc đặt mục tiêu ở ngưỡng thấp tạo ra khoảng đệm an toàn, đảm bảo tính khả thi và duy trì uy tín với cổ đông nếu thị trường chuyển biến xấu. Đối với các doanh nghiệp dầu khí và vận tải, dù giá dầu cao có thể thúc đẩy doanh thu, rủi ro còn tồn tại ở đứt gãy chuỗi cung ứng tại Trung Đông và chi phí vận hành leo thang ảnh hưởng trực tiếp lên biên lợi nhuận ròng.

Ở góc nhìn lạc quan hơn, ông Vũ Thành Huy từ Công ty Đầu tư FinSuccess cho rằng bức tranh tăng trưởng tổng thể vẫn khả quan. Ông nhấn mạnh việc đặt kế hoạch ở mức thấp là đặc thù của các doanh nghiệp có vốn nhà nước, trong khi khối tư nhân ở các ngành trọng điểm như ngân hàng, thép và bán lẻ vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng từ 20% đến 42%. Hòa Phát, MBBank và PNJ được cho là đang thể hiện sự tự tin vào đà hồi phục sức mua nội địa. Ông cho rằng sau Nghị quyết 79 được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp nhà nước linh hoạt hơn, từ đó tăng động lực thúc đẩy lợi nhuận toàn thị trường về dài hạn.

Sự chênh lệch giữa mức dự báo tăng trưởng 15-20% do các công ty chứng khoán đưa ra và kế hoạch thận trọng của doanh nghiệp thực chất phản ánh hai phương pháp tiếp cận khác nhau. Trong khi các định chế tài chính dựa trên sự hồi phục kinh tế tổng thể và các dự án mới, thì doanh nghiệp lại lập kế hoạch dựa trên kịch bản rủi ro cao nhất. Nghiêm Sỹ Tiến nhận định con số kỳ vọng của thị trường có cơ sở từ nỗ lực tiết giảm chi phí của đơn vị sản xuất. Tuy nhiên, năm 2026 được cho là sẽ chứng kiến sự phân hóa sâu sắc giữa các ngành, dòng tiền sẽ tập trung vào những ngành có câu chuyện tăng trưởng riêng hoặc lợi thế cạnh tranh độc quyền, thay vì một đợt tăng trưởng đồng loạt trên diện rộng.