Phân tích cổ phiếu VHM, MWG và KBC ngày 9/4

Trong ngày 9/4, Vinhomes (VHM) được ghi nhận với khuyến nghị mua và mục tiêu giá là 139.500 đồng/cp. Phiên 8/4, cổ phiếu VHM kết thúc ở mức 123.000 đồng/cp với thanh khoản đạt 5,5 triệu đơn vị (tương ứng khoảng 671 tỷ đồng). FTSE Russell cũng xác nhận nâng hạng Việt Nam và tiến trình áp dụng bắt đầu từ năm 2026, với danh sách 32 cổ phiếu được đưa vào FTSE Global All Cap, trong đó VHM nằm trong 5 mã có tỷ trọng lớn. Danh sách chính thức và tỷ trọng sẽ được công bố vào ngày 21/8.

Về triển vọng kinh doanh giai đoạn 2026–2027, SSV dự báo các dự án lớn sẽ củng cố tiềm năng tăng trưởng và vị thế của VHM, như Vinhomes Green Paradise, Vinhomes Ocean Park 2 & 3, Royal Island và các khu đô thị mới khác. Dự phóng cho doanh số ký bán 2026–2027 cho thấy tăng trưởng tiếp tục, với dự báo lên mức 245.000 tỷ đồng (YoY +19,5%) cho năm 2026 và tiếp tục tăng lên ở 2027. Lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng đạt mức 48.041 tỷ đồng cho 2026 và 51.572 tỷ đồng cho 2027, nhờ đẩy mạnh bán hàng và ghi nhận doanh thu chưa thực hiện từ các dự án lớn.

Điểm thuận lợi cho VHM còn đến từ việc khoảng 85% các khoản vay được cố định lãi suất với chi phí bình quân 10,1%/năm, tạo điều kiện cho VHM triển khai các chiến lược bán hàng và duy trì dòng tiền. Những yếu tố trên được kỳ vọng hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, ngay cả trong bối cảnh biến động tín dụng và lãi suất.

Trong khi đó, MWG có triển vọng tích cực với khuyến nghị mua và mục tiêu giá 100.000 đồng/cp. Phiên 8/4, cổ phiếu MWG tăng 5% lên 81.900 đồng/cp và thanh khoản đạt 10,2 triệu đơn vị (tương đương 826,5 tỷ đồng). Theo báo cáo của Mirae Asset, định giá MWG hiện ở mức thấp hơn khoảng 20% so với mức trung vị 5 năm, với P/E dự phóng năm 2026 khoảng 14,4 lần và tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng khoảng 20,8%.

Điểm công bố quan trọng là kế hoạch IPO mảng điện máy (ĐMX) trong năm 2026, được kỳ vọng hỗ trợ định giá. Lộ trình tăng trưởng lợi nhuận cho các năm 2026–2027 dự kiến lần lượt ở mức 27% và 15%, với mức cổ tức dự kiến khá hấp dẫn (66,3%/37,5%/37,5% cho các năm 2025–2027). Định giá của MWG được xác định dựa trên phương pháp SOTP, với phần đóng góp của mảng BHX (Bách Hóa Xanh) dự báo sẽ đóng vai trò quan trọng cho tái định giá dài hạn.

Đối với KBC (Kinh Bắc), KBC được khuyến nghị mua với mục tiêu giá 42.500 đồng/cp. Phiên 8/4, cổ phiếu KBC tăng gần 5,4% lên 33.450 đồng/cp, thanh khoản đạt 4,3 triệu đơn vị (tương đương 140,1 tỷ đồng). Báo cáo từ Vietcap cho rằng backlog cho thuê đất khu công nghiệp chưa ghi nhận doanh thu ở mức cao sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong 2026–2027. Dự báo diện tích bàn giao đất KCN sẽ tăng lần lượt 28% và 15% YoY, đạt 157 ha và 181 ha ở các năm này.

Đáng chú ý, mảng khu đô thị được xem là động lực tăng trưởng trung và dài hạn. Vietcap ước tính diện tích bàn giao đất cho các dự án khu đô thị đạt 15,3 ha và 30,5 ha cho 2026–2027, chủ yếu đến từ dự án Tràng Cát (Hải Phòng) và Phúc Ninh (Bắc Ninh). Dự án Tràng Cát dự kiến bắt đầu bán buôn từ năm 2026 với giá bán trung bình khoảng 23 triệu đồng/m2, khi pháp lý và giải phóng mặt bằng được hoàn tất.

VHM được kỳ vọng hưởng lợi từ FTSE nâng hạng và danh sách FTSE Global All Cap với trọng số lớn.
MWG được kỳ vọng đẩy giá từ IPO ĐMX và tăng trưởng lợi nhuận trong 2026–2027.
KBC sẽ hưởng lợi từ backlog và mở rộng khu đô thị, thúc đẩy bàn giao đất và doanh thu trong tương lai.