Ngành vàng trang sức Việt Nam đối mặt thách thức năm 2025 và tác động lên PNJ

Ngành vàng bạc đá quý tại Việt Nam tiếp tục đối mặt với khó khăn năm 2025. Nhiều doanh nghiệp đã rời ngành hoặc chuyển sang trạng thái “ngủ đông” và hoạt động cầm chừng, khiến toàn ngành co hẹp và chịu áp lực cạnh tranh cao. Các cửa hàng và doanh nghiệp kim hoàn chịu ảnh hưởng từ cả nguồn cung và nhu cầu thị trường.

Trong báo cáo thường niên 2025, PNJ cho biết ngành này tiếp tục đối mặt với áp lực từ nguồn cung và đầu cầu. Áp lực nguồn cung đến từ giá vàng tăng cao và các chính sách nhập khẩu vàng chưa được triển khai trong năm. Đầu cầu chịu ảnh hưởng từ lo ngại thuế và bất ổn kinh tế khiến triển vọng thu nhập và việc làm bị đe dọa.

Thêm vào đó, các yêu cầu tuân thủ được thắt chặt với toàn ngành khi các hoạt động kiểm tra, thanh tra được tiến hành liên tục, tạo áp lực cho hoạt động kinh doanh vàng. Nhiều doanh nghiệp đã rời ngành hoặc hoạt động cầm chừng, khiến quy mô thị trường phần nào co hẹp.

Trong năm 2025, Nghị Định 232/2025/NĐ-CP được ban hành nhằm hoàn thiện cơ chế quản lý và nâng cao tuân thủ cho hoạt động kinh doanh vàng. Tuy nhiên, các quy định mới cũng tăng cường các yêu cầu thanh toán, từ đó phần nào làm giảm sức mua của ngành trong những tháng cuối năm.

Cuối năm, sức mua được cải thiện nhờ hiệu ứng lan tỏa tài sản ở một số phân khúc thị trường nhất định. Nhìn chung, sức mua ngành hàng trang sức suy giảm nghiêm trọng do giá vàng thế giới liên tục tăng và chạm mức cao. Theo World Gold Council 2025, tổng lượng tiêu thụ vàng (vàng tích trữ và vàng trang sức) của Việt Nam đạt 46,7 tấn, giảm 15% so với cùng kỳ.

Theo World Gold Council 2025, trung bình một người dân Việt Nam mua 0,1 gram vàng trang sức mỗi năm. So với các nước khu vực, mức tiêu thụ tại Việt Nam còn ở mức thấp. Cụ thể, các nước tiêu biểu có mức tiêu thụ cao hơn như UAE 2,92 gram, Singapore 1,0 gram, Malaysia 0,31 gram, Ấn Độ 0,30 gram và Trung Quốc 0,27 gram.

UAE 2,92 gram
Singapore 1,0 gram
Malaysia 0,31 gram
Ấn Độ 0,30 gram
Trung Quốc 0,27 gram

Xoay quanh tiêu dùng, xu hướng này đang tác động đến doanh thu mảng vàng 24K của PNJ. Doanh thu vàng 24K năm 2025 dự kiến chịu ảnh hưởng và giảm so với năm trước do nguồn cung nguyên liệu hạn chế và nhu cầu thị trường yếu hơn.

PNJ đã chủ động thực hiện hàng loạt đổi mới và tối ưu vận hành nhằm đẩy mạnh bán lẻ và tăng trưởng lợi nhuận. Theo đó, doanh thu thuần năm 2025 đạt 34.976 tỷ đồng, giảm 7,5% so với năm 2024. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 3.520 tỷ đồng, tăng 32,7% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 3.548 tỷ đồng, tăng 33,8%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 2.828 tỷ đồng, tăng 33,8% so với năm 2024. Với kết quả kinh doanh khả quan và dòng tiền ổn định, PNJ tiếp tục duy trì cổ tức bằng tiền mặt ở mức 20%.

Những kết quả này cho thấy PNJ vẫn duy trì định hướng tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi và tối ưu cơ cấu sản phẩm để thích nghi với bối cảnh thị trường đầy thách thức. Trong dài hạn, công ty kỳ vọng vẫn có dư địa tăng trưởng nhờ tiêu dùng phục hồi và quản trị chi phí hiệu quả.