CTCK điểm danh 8 cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng riêng trong quý 4

Chứng khoán KBSV vừa công bố báo cáo triển vọng quý IV/2026, hạ dự báo vùng điểm hợp lý của VN-Index cuối năm xuống 1.800 điểm và giữ quan điểm thận trọng. Dù vậy, công ty cho rằng cơ hội vẫn hiện hữu ở một số doanh nghiệp có nền tảng cơ bản và động lực tăng trưởng riêng.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, giá năng lượng neo cao và mặt bằng lãi suất trong nước khó hạ nhiệt rõ rệt, KBSV vẫn nhận thấy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết là điểm sáng. EPS toàn thị trường năm 2026 được dự báo tăng 33% so với cùng kỳ.

Cổ phiếu bán lẻ

Trong nhóm bán lẻ, FPT Retail (FRT) được KBSV chú ý nhờ dư địa mở rộng chuỗi Long Châu. Hệ thống này đang tiến sâu vào các địa bàn cấp 2, cấp 3, với kế hoạch mở thêm 400-450 cửa hàng trong năm 2026. Mảng tiêm chủng cũng còn nhiều tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Với Thế giới di động (MWG), động lực chính đến từ sự phục hồi của chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh, cùng với quá trình mở rộng Bách Hóa Xanh. KBSV kỳ vọng doanh nghiệp hưởng lợi từ chu kỳ thay mới thiết bị điện tử, nhu cầu tiêu dùng cải thiện và việc mở mới khoảng 1.000 cửa hàng Bách Hóa Xanh trong năm 2026.

Bất động sản và ngân hàng

Nhà Khang Điền (KDH) được đánh giá tích cực nhờ quỹ đất hơn 500 ha tại TP.HCM, đồng thời mở rộng quỹ đất qua M&A. Nếu tiến độ pháp lý tại các dự án lớn được tháo gỡ, doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi đáng kể.

Trong nhóm ngân hàng, TCB và ACB được đưa vào danh sách đáng chú ý. TCB được kỳ vọng nhờ tăng trưởng tín dụng cao và thu nhập ngoài lãi, trong khi ACB được đánh giá cao về chất lượng tài sản và khả năng kiểm soát nợ xấu. Triển vọng cải thiện NIM khi áp lực trích lập dự phòng hạ nhiệt cũng là điểm tích cực.

Thép, cảng và khu công nghiệp

Đối với HPG, nhu cầu thép nội địa là câu chuyện chính. Đầu tư công, sự phục hồi của xây dựng dân dụng và khả năng thay thế thép cuộn cán nóng nhập khẩu sẽ là động lực. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện nếu giá bán duy trì tích cực và chi phí nguyên liệu hạ nhiệt.

Gemadept (GMD) được chú ý nhờ tăng trưởng công suất cảng trung hạn. Nam Đình Vũ 3 đã vận hành, Gemalink 2 dự kiến bổ sung công suất từ 2027. Giá dịch vụ cảng được kỳ vọng giữ xu hướng tích cực, hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.

VGC hưởng lợi từ dòng vốn FDI và quỹ đất khu công nghiệp lớn tại miền Bắc. Nhu cầu thuê đất là động lực chính, trong khi mảng vật liệu xây dựng có thể cải thiện cùng sự phục hồi của bất động sản.

Định giá và khuyến nghị

Nhìn tổng thể, KBSV cho rằng định giá thị trường đã về vùng hấp dẫn. P/E của VN-Index khoảng 13,5 lần, thấp hơn bình quân 5 năm. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, P/E điều chỉnh chỉ còn khoảng 10,9 lần. Mức định giá thấp kết hợp với tăng trưởng lợi nhuận tích cực vẫn mở ra cơ hội đầu tư trung và dài hạn.