Chuyển từ sàn HNX về HOSE, vì sao cổ phiếu có thể không tăng giá?

Chuyển sàn HNX sang HOSE: Không phải yếu tố làm giá cổ phiếu tăng ngay

Theo ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô và Chiến lược thị trường của VNDirect, việc chuyển cổ phiếu từ HNX sang HOSE là thay đổi mang ý nghĩa tổ chức, quản lý và phân loại hàng hóa, không phải yếu tố tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu. Ông nhấn mạnh, sự thay đổi này giúp HOSE tập trung quản lý cổ phiếu, còn HNX có thể chú trọng sang thị trường trái phiếu.

Việc niêm yết trên HOSE có thể thu hút thêm nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, và giúp phản ánh rõ hơn chất lượng cổ phiếu. Tuy nhiên, ông Hinh cho rằng đây chỉ là thay đổi về cơ chế, cần thời gian để thẩm thấu, trong bối cảnh thị trường đang ảm đạm về thanh khoản và dòng tiền. Thị trường cần thêm các yếu tố hỗ trợ từ kinh tế vĩ mô như tăng trưởng cao, tỷ giá ổn định, cán cân thương mại tích cực mới có thể giúp dòng tiền quay trở lại mạnh mẽ.

Giao dịch xuyên trưa, nới biên độ: Cơ hội và rủi ro

Ông Nguyễn Văn Toại, Giám đốc Tư vấn đầu tư của VPS, cho rằng các thay đổi như giao dịch xuyên trưa, nới biên độ dao động giá, bỏ phiên khớp lệnh định kỳ hay rút ngắn thời gian thanh toán mới đang ở mức nghiên cứu, chưa được áp dụng. Ngay cả khi triển khai, các thay đổi này cũng không đủ mạnh để làm đảo chiều thị trường ngay lập tức.

Về giao dịch xuyên trưa, ông Toại cho biết điều này giúp nhà đầu tư nhanh chóng sử dụng vốn và chứng khoán sau giao dịch, cải thiện tốc độ luân chuyển vốn, nhưng không đồng nghĩa lượng tiền mới sẽ chảy vào ngay. Do thói quen nghỉ trưa của nhà đầu tư Việt Nam, thanh khoản trong khung giờ này có thể không cao.

Đối với nới biên độ dao động giá, ông Hinh phân tích rằng biên độ rộng hơn tạo thêm không gian giao dịch nhưng cũng tăng rủi ro. Khi thị trường ở vùng định giá hấp dẫn, có thể kích hoạt dòng tiền bắt đáy, nhưng nhà đầu tư không nên đồng nhất việc giá thấp với khả năng tăng trở lại. Ông Toại cũng lưu ý cần kiểm soát rủi ro khi biến động nhanh và mạnh hơn.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Các chuyên gia khuyến cáo, thay vì kỳ vọng giá cổ phiếu đồng loạt tăng, nhà đầu tư nên quan tâm đến triển vọng kinh doanh, khả năng tạo lợi nhuận của từng doanh nghiệp. Những ngành có câu chuyện riêng hoặc hưởng lợi từ phục hồi kinh tế có thể thu hút dòng tiền trước khi lan tỏa ra toàn thị trường.

Theo lộ trình, toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên HNX sẽ chuyển sang HOSE trong năm 2026, với ngày giao dịch cuối trên HNX là 23/12 và phiên đầu tiên tại HOSE từ 28/12. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vẫn đang nghiên cứu, đánh giá tác động của các thay đổi cơ chế giao dịch, chưa có chính sách chính thức.