Bất động sản tăng phát hành trái phiếu, áp lực vốn dồn về cuối năm

Doanh nghiệp bất động sản đẩy mạnh huy động vốn qua trái phiếu

Trong bối cảnh tín dụng tăng chậm, kênh cổ phiếu chưa phục hồi và sức mua nhà ở suy yếu, các doanh nghiệp bất động sản đang chuyển hướng sang kênh trái phiếu để huy động vốn. Theo số liệu, gần 149.500 tỷ đồng trái phiếu đã được phát hành trong 9 tháng năm 2026, phản ánh nhu cầu vốn lớn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra áp lực về chi phí và khả năng trả nợ trong bối cảnh thị trường khó khăn.

Nguồn cung tăng nhưng sức mua yếu

Theo VIS Rating, trong 6 tháng đầu năm 2026, nguồn cung căn hộ mới tại Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh tăng 33% so với cùng kỳ. Số dự án được cấp phép cũng tăng mạnh, với 171 dự án nhà ở thương mại (tăng 256%) và 128 dự án nhà ở xã hội (tăng 433%). Tuy nhiên, sự cải thiện về nguồn cung không đi kèm với sức mua.

Tỷ lệ hấp thụ nguồn cung mở bán mới tại hai thành phố lớn giảm còn 73% trong quý II/2026, so với mức 95% của năm 2025. Số lượng giao dịch nhà ở trên cả nước giảm 36% so với cùng kỳ, cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm.

Áp lực vốn dồn về cuối năm

Diễn biến này khiến dòng tiền bán hàng của chủ đầu tư chịu sức ép, trong khi nhu cầu vốn để triển khai dự án và thực hiện nghĩa vụ tài chính vẫn rất lớn. Các doanh nghiệp phải tìm kiếm nguồn vốn từ trái phiếu, nhưng chi phí vốn cao hơn và áp lực đáo hạn có thể tăng trong thời gian tới. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến thị trường và khả năng trả nợ của các chủ đầu tư.