Nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc lại đổ tiền vào chứng khoán Mỹ

Nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đổ tiền vào chứng khoán Mỹ khi KOSPI giảm mạnh

Đà giảm của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang đảo chiều nỗ lực do chính phủ hậu thuẫn nhằm kéo dòng tiền nhà đầu tư cá nhân quay trở lại thị trường nội địa. Diễn biến này kích hoạt làn sóng rót vốn sang thị trường Mỹ mạnh nhất trong 6 tháng và làm gia tăng lo ngại dòng tiền tiết kiệm sẽ chảy ra nước ngoài, gây áp lực lên đồng won. Điều này có thể tác động tới chiến lược tiền tệ và bối cảnh dòng vốn của nền kinh tế Hàn Quốc.

Trong tháng 7, khi KOSPI ghi nhận mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua 4,6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ, theo dữ liệu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc. Mức mua này vượt xa bình quân 2,7 tỷ USD/tháng trong năm 2025, thời điểm dòng vốn cá nhân vào cổ phiếu Mỹ tăng mạnh. Theo phân tích của Reuters, giá trị mua cổ phiếu Mỹ lần đầu vượt mua cổ phiếu trong nước kể từ tháng 2, cho thấy niềm tin vào thị trường nội địa suy yếu nhanh chóng.

Theo bà Kwon Ah-min, chuyên gia phân tích ngoại hối tại NH Investment Securities ở Seoul, dòng vốn chảy ra đã chậm lại khi thị trường nội địa khởi sắc, nhưng lại tăng tốc khi KOSPI lao dốc, qua đó củng cố quan điểm cho rằng nhà đầu tư đang chuyển sang thị trường Mỹ. Bà cho rằng nhà đầu tư đã mất kiên nhẫn với thị trường trong nước và xem thị trường Mỹ là sự lựa chọn phù hợp.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc, thường được gọi là "đàn kiến" vì xu hướng hành động theo đám đông, từ lâu đã ưu tiên thị trường Mỹ hơn thị trường nội địa, vốn phụ thuộc lớn vào triển vọng của các tập đoàn xuất khẩu chủ lực như điện tử, đóng tàu và sản xuất. Trong vài tháng trước đó, xu hướng này tưởng như đã thay đổi khi dòng tiền cá nhân đổ vào KOSPI nhờ kỳ vọng vào làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) và các ưu đãi thuế dành cho nhà đầu tư bán cổ phiếu nước ngoài để mua cổ phiếu trong nước.

Hàn Quốc cũng đã nỗ lực cải thiện lợi ích cổ đông thông qua các biện pháp khuyến khích cải cách quản trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, đợt bán tháo mạnh trong những tháng gần đây khiến KOSPI giảm 33% so với đỉnh tháng 6, bào mòn sự kiên nhẫn của nhà đầu tư cá nhân. Hai nhà sản xuất chip Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tới 76% mức sụt giảm trong giá trị vốn hóa của KOSPI, tác động bởi lo ngại về tính bền vững của chi tiêu cho AI và cạnh tranh từ phía Trung Quốc. Biến động cũng bị khuếch đại bởi hoạt động giao dịch tại các quỹ ETF đòn bẩy liên quan tới nhóm cổ phiếu chip.

Ở chiều ngược lại, chỉ số Nasdaq gần như đi ngang trong cùng giai đoạn. Trong một báo cáo, các nhà phân tích của Bank of America cho rằng nếu thị trường chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục tụt hậu so với thị trường Mỹ, dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân trong nước có thể tái xuất hiện. Theo nhóm này, dư địa để duy trì dòng vốn đầu tư ổn định nhằm hỗ trợ đà tăng bền vững của đồng won là rất hẹp.

Đồng won mạnh lên cũng góp phần khuyến khích đầu tư ra nước ngoài. Trong tháng 7, đồng tiền này tăng 8%, lên mức cao nhất 9 tháng và ghi nhận mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022, nhờ tác động từ việc SK Hynix huy động 26,5 tỷ USD và hồi hương một phần nguồn vốn. Đồng won mạnh khiến động lực rót vốn nước ngoài trở nên khó khăn hơn ở Hàn Quốc, đồng thời có thể thúc đẩy nhu cầu mua tài sản nước ngoài mới, nhất là khi giới đầu tư kỳ vọng lãi suất Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng USD.

Tiền gửi bán lẻ tại các tài khoản đầu tư trong nước, được xem là thước đo nhu cầu đối với cổ phiếu nội địa, đã giảm xuống 102,8 nghìn tỷ won tính đến ngày 3/8, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 2. Trong khi một phần dòng tiền vẫn chảy vào các quỹ nắm giữ tài sản Hàn Quốc, dòng vốn đổ vào cổ phiếu Mỹ và các quỹ tập trung vào thị trường Mỹ vẫn lớn hơn rất nhiều. Riêng trong tháng 8, nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng 278 triệu USD cổ phiếu nước ngoài, giữa bối cảnh Phố Wall thiết lập kỷ lục mới khi KOSPI biến động mạnh.

Trong khi đó, tiền gửi trong nước vẫn được hỗ trợ bởi các chương trình khuyến khích và ETF, nhưng áp lực từ lãi suất và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu tiếp tục gây biến động cho thị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng như tâm lý nhà đầu tư nội địa.

• 4,6 tỷ USD được mua vào cổ phiếu Mỹ trong tháng 7 bởi nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc
• 2,7 tỷ USD/tháng là mức bình quân mua cổ phiếu Mỹ trong năm 2025
• 102,8 nghìn tỷ won tiền gửi bán lẻ tính đến ngày 3/8
• 278 triệu USD mua ròng cổ phiếu nước ngoài trong tháng 8 bởi nhà đầu tư cá nhân