Đẩy mạnh oanh tạc Ukraina: Nga tìm kiếm lợi thế đàm phán trước khi chiến tranh trở nên quá tốn kém?
NeoAI tóm tắt
Nội dung mô tả Nga duy trì oanh kích nhằm gia tăng áp lực đàm phán và cho thấy các dấu hiệu khó khăn thanh khoản ở hệ thống ngân hàng Nga, từ đó có thể tác động đến tâm lý thị trường toàn cầu và dòng vốn, dù không có cổ phiếu Việt Nam nào được nhắc tới cụ thể.
Phân tích tác động tài chính của chiến sự Ukraina và định hình đàm phán của Nga
Vào cuối tháng 7/2026, Sberbank của Nga cho biết các ngân hàng nước này gần như thiếu thanh khoản để mua một lượng lớn trái phiếu chính phủ. Taras Skvortsov, giám đốc tài chính của Sberbank, cho thấy nguồn tài trợ cho ngân sách và cho chiến tranh đang eo hẹp khi nguồn vốn nước ngoài rút lui.
Theo RTBF, cơ chế tài trợ ngân sách Nga thông qua phát hành trái phiếu đang bị thách thức bởi sự suy giảm tiền mặt lưu hành trong nền kinh tế. Một mặt, người dân và doanh nghiệp tăng nắm giữ tiền mặt để đề phòng rủi ro thanh toán điện tử bị ngắt. Nguyên nhân là việc Nga hay cắt Internet di động nhằm giảm hiệu quả các hệ thống phòng thủ tên lửa Ukraina. RTBF cho biết, tiền mặt đang lưu hành tăng và nền kinh tế tiền mặt đang phát triển, đặc biệt ở khu vực doanh nghiệp nhỏ.
Theo ước tính của Le Grand Continent, tình hình ngân sách Nga đang xấu đi: thâm hụt liên bang 6 tháng đầu năm 2026 đạt 5730 tỷ rúp (tương đương 61 tỷ euro), chiếm khoảng 2,5% của nền GDP. Dự báo thâm hụt cả năm cao hơn dự toán và chi tiêu vượt mức hơn 1000 tỷ rúp (≈ 10,65 tỷ euro). Kể từ đầu tháng 7/2026, gần 600 tỷ rúp đã rời khỏi hệ thống ngân hàng dưới dạng tiền mặt, được Sberbank mô tả là dòng chảy thanh khoản lớn nhất từng ghi nhận. Dự kiến cuối năm, khoảng 3600 tỷ rúp có thể thiếu thanh khoản.
Trong khi chính quyền Nga khẳng định vẫn kiểm soát tình hình và Ngân hàng Trung ương Nga cam kết có thể cung cấp thanh khoản, nhiều dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Nga đang yếu đi. Các chuyên gia cho rằng một số khoản vay được cơ cấu lại thay vì ghi nhận nợ xấu khiến dữ liệu chính thức thiếu tín hiệu đầy đủ. Nền kinh tế dự báo tăng trưởng 0,4% trong năm 2026 theo ước tính của Le Grand Continent.
Việc Nga tiếp tục mở rộng các cuộc oanh kích quy mô lớn nhằm vào Kiev và các cảng biển khiến giới quan sát suy đoán rằng Moscow đang tìm cách tận dụng lợi thế quân sự để chuyển hóa thành áp lực đàm phán. Mục tiêu có thể không phải là chiến thắng quân sự ngay lúc này mà là đạt được thế đàm phán thuận lợi hơn bằng cách làm phức tạp hóa điều kiện đối phương. Mặc dù chưa có bằng chứng cho thấy điện Kremlin đang đàm phán gấp gáp vì “sắp hết tiền”, song bào mòn kinh tế chiến tranh có thể làm tình hình trở nên bất ngờ và nguy hiểm trong những tháng tới.