'Khủng hoảng kim cương' dìm sâu giá cổ phiếu, phủ bóng lên triển vọng của PNJ

Diễn biến vụ việc và tác động lên PNJ

Vụ việc liên quan đến kiểm định kim cương do PNJ và đơn vị kiểm định P-Lab quản lý nhận được sự chú ý từ nhà đầu tư kể từ ngày 6/7 khi cựu CEO Đặng Ngọc Thảo bị điều tra với cáo buộc buôn lậu. Ban lãnh đạo PNJ cho biết đây là trách nhiệm pháp lý cá nhân và công ty đang phối hợp với cơ quan chức năng, đồng thời cho thấy hoạt động kiểm định vẫn diễn ra bình thường và không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chung.

Tại cuộc gặp nhà đầu tư, PNJ cho biết 28.000 viên kim cương liên quan vụ việc này không đi vào hệ thống bán lẻ của doanh nghiệp. P-Lab chỉ thực hiện dịch vụ kiểm định và không tham gia mua bán kim cương, trong khi nguồn hàng của PNJ được nhập khẩu chính ngạch có đầy đủ hồ sơ chứng từ. Lượng khách bán lại kim cương đã giảm mạnh sau ngày đầu tiên xảy ra sự cố.

Theo SSI Research, các giải trình từ PNJ giúp giảm bớt lo ngại ngắn hạn về hoạt động kinh doanh, tuy nhiên đây vẫn là thông tin từ phía doanh nghiệp và chưa có kết luận từ cơ quan chức năng. SSI cho biết mức độ bất định về uy tín thương hiệu và quản trị doanh nghiệp vẫn còn lớn cho đến khi có kết luận điều tra. Trong ngắn hạn, rủi ro thanh khoản được cho là ở mức có thể kiểm soát. PNJ duy trì bảng cân đối lành mạnh và tiếp tục thực hiện chính sách mua lại kim cương từ khách hàng.

Nhóm phân tích cho rằng nhu cầu bán lại đạt đỉnh ngay sau khi sự cố ban đầu và nhanh chóng hạ nhiệt trong các ngày tiếp theo. Tuy nhiên, thách thức lớn hơn nằm ở khả năng phục hồi niềm tin người tiêu dùng. Theo SSI Research, doanh thu từ các sản phẩm kim cương chiếm khoảng 33% tổng doanh thu mảng trang sức của PNJ, với khoảng 10% từ kim cương rời và 23% từ trang sức đính kim cương. Nếu tâm lý người tiêu dùng vẫn yếu trong thời gian dài, tăng trưởng doanh thu có thể bị ảnh hưởng trong những quý tới. SSI Research cho rằng sự kiện này làm tăng sự chú ý đến hệ thống kiểm soát nội bộ của PNJ. Giấy chứng nhận kiểm định của P-Lab chỉ xác nhận đặc tính kỹ thuật tại thời điểm kiểm định và không xác minh nguồn gốc viên kim cương.

Trên thị trường, cổ phiếu PNJ đã liên tục giảm sàn hai phiên liên tiếp kể từ khi thông tin được công bố. Tính đến ngày 6/7, thị giá đóng cửa ở mức khoảng 54.600 đồng/cổ phiếu, vốn hóa thị trường bị đẩy xuống dưới khoảng 28.000 tỷ đồng, thấp hơn gần 36% so với đỉnh trước đó. Với mức vốn hóa và áp lực bán như vậy, diễn biến căng thẳng cũng tác động tới tâm lý của các cổ đông lớn và thành viên gia đình Chủ tịch PNJ.

Tại phiên sáng 7/7, dù ban lãnh đạo trấn an, nhà đầu tư vẫn thận trọng. PNJ tiếp tục ở trạng thái dư bán giá sàn, khối lượng giao dịch chỉ ở mức chưa tới 1 triệu cổ phiếu trong phiên. Tại thời điểm này, cổ phiếu PNJ vẫn là một trong những trường hợp tiêu biểu cho tác động ngắn hạn từ các sự kiện quản trị lên thị giá. Trong bối cảnh này, thông tin về kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ và các giao dịch mua cổ phiếu của người nội bộ được theo dõi chặt chẽ để đánh giá mức độ phục hồi niềm tin và triển vọng cổ phiếu. PNJ và cổ đông lớn đang theo dõi sát sao kết quả điều tra và các biện pháp củng cố quản trị doanh nghiệp trong các quý tới.