VN-Index hướng tới mốc 2.000 điểm, "Sell in May" còn linh nghiệm?

VN-Index hướng tới mốc 2.000 điểm và câu chuyện quanh Sell in May

Sell in May, hay câu nói quen thuộc về việc bán cổ phiếu trong tháng 5, được bàn đến như một chiến lược phổ biến. Dẫu vậy, nhiều chuyên gia nhấn mạnh thị trường vận hành dựa trên kỳ vọng và chất lượng quyết định lợi nhuận, chứ không phải theo lịch cố định. "Hiểu mình đang mua gì và vì sao nắm giữ quan trọng hơn bất kỳ thông lệ nào", một chủ tịch công ty chứng khoán nhấn mạnh khi bàn về quan điểm đầu tư.

Những diễn biến đầu tháng 5 cho thấy sự tích cực của thị trường. Trong phiên giao dịch ngày 6/5, VN-Index tăng 16,35 điểm, lên mức 1.891,2 điểm, với độ rộng thị trường được cải thiện và thanh khoản có sự củng cố. Dòng tiền bắt đầu được phân bổ sang nhiều nhóm ngành, không còn quá phụ thuộc vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như giai đoạn trước.

Theo báo cáo chiến lược tháng 5 của SSI, tháng 5 được cho là giai đoạn ít thông tin và có thể hạn chế dư địa tăng trưởng. Các yếu tố như diễn biến VN-Index tháng 4, dư nợ cho vay ký quỹ và dự phóng lợi nhuận doanh nghiệp cho thấy cơ hội tăng trưởng sẽ thưa dần. Tuy vậy, nhịp điều chỉnh mạnh nếu có thể mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu với định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn; dòng tiền có thể ưu tiên cổ phiếu vốn hóa trung bình (midcap) có triển vọng lợi nhuận tích cực và định giá hợp lý.

Đáng chú ý, thị trường kỳ vọng được đưa vào Watchlist MSCI trong kỳ đánh giá tháng 6, khi hiện tại Việt Nam đã đáp ứng 10/18 tiêu chí. Dòng tiền được cho là sẽ theo dõi sát sao hơn các tiêu chí còn lại, nhằm mở rộng khả năng tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nước ngoài.

• VN-Index hiện tiến sát vùng đỉnh lịch sử quanh 1.880–1.920 điểm và có thể vượt 1.920 điểm để hướng tới mốc 2.000 điểm vào cuối tháng 5 theo kịch bản cơ sở (xấp xỉ 60% xác suất).
• Trong trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể điều chỉnh về khu vực 1.790–1.800 điểm, với lực kéo từ nhóm dẫn dắt và áp lực chốt lời.
• Định giá rổ VN-Index loại trừ ảnh hưởng của Vingroup ở mức khoảng 12 lần P/E, tức thấp hơn biên độ trung vị 10 năm một độ lệch chuẩn.
• Nhóm cổ phiếu dẫn dắt có thể vẫn là vốn hóa lớn, với Vingroup đóng vai trò nổi bật trong nhịp tăng hiện tại.

Trong bối cảnh này, nhận định chung cho thấy khả năng VN-Index vượt ngưỡng 2.000 điểm vào cuối tháng 5 là khả thi ở kịch bản cơ sở, trong khi vẫn có thể có những phiên điều chỉnh tùy diễn biến thông tin và thanh khoản thị trường. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi diễn biến ở vùng kháng cự và hỗ trợ quan trọng, đồng thời cân nhắc đa dạng hóa danh mục để tận dụng cơ hội ở các nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận tích cực.