VN-Index chinh phục mốc 1.900 điểm và kỳ vọng từ lộ trình nâng hạng

VN-Index chinh phục mốc 1.900 điểm và lộ trình nâng hạng

VN-Index chinh phục mốc gần 1.900 điểm khi thị trường bước vào giai đoạn được kỳ vọng từ lộ trình nâng hạng và kết quả kinh doanh quý I/2026 tăng trưởng ổn định. Cuối tháng 4/2026, chỉ số đã phục hồi và đóng cửa ở mức cao nhờ những thông tin từ FTSE Russell xác nhận duy trì lộ trình đưa Việt Nam vào danh sách thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực dự kiến từ ngày 21/9/2026. Sự xác nhận này đã tác động tích cực tới tâm lý giao dịch và thu hút dòng tiền nội tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo dữ liệu phân tích, kỳ vọng dòng vốn nước ngoài sau khi nâng hạng sẽ là yếu tố hỗ trợ cho VN-Index ở mức trung và dài hạn. Trong tháng 4, VN-Index đã vượt qua những vùng cản tâm lý và kết thúc tháng ở mức 1.875,84 điểm. Đà tăng này tiếp tục được duy trì sang đầu tháng 5, khi thị trường tiến gần mục tiêu 1.900 điểm vào ngày 7/5.

Trong khi điểm số tăng lên, thanh khoản vẫn cho thấy sự thận trọng. Giá trị giao dịch bình quân tháng 4 ước đạt 24.300 tỷ đồng/phiên, giảm khoảng 20% so với tháng trước. Nguyên nhân một phần được cho là lãi suất huy động kỳ hạn dài vẫn ở mức cao 8-9%/năm khiến một bộ phận dòng tiền nhàn rỗi vẫn ưu tiên gửi tiết kiệm thay vì tham gia thị trường.

Ở góc nhìn nước ngoài, áp lực bán đã giảm so với tháng 3 nhưng dòng tiền rút ròng vẫn diễn ra, với quy mô gần 14.000 tỷ đồng trong tháng 4. Điều này cho thấy các quỹ đầu tư lớn và các ETF quốc tế đang theo dõi chặt chẽ các bước thực thi của lộ trình nâng hạng trước khi quyết định giải ngân thêm. Sự dịch chuyển này khiến thanh khoản thị trường chưa phản ánh đầy đủ sự tăng trưởng của chỉ số.

Bên cạnh yếu tố nâng hạng, kết quả kinh doanh quý I/2026 của các doanh nghiệp niêm yết đóng vai trò làm cơ sở cho quyết định của nhà đầu tư tiếp tục ở lại thị trường. Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu toàn thị trường tăng gần 20% và lợi nhuận ròng tăng trên 34% so với cùng kỳ. Nhóm ngân hàng và bất động sản tiếp tục dẫn dắt, trong khi ngành bán lẻ và công nghệ có dấu hiệu hồi phục nhờ tiêu dùng nội địa và quá trình số hóa.

Thị trường hiện đang thể hiện sự phân hóa. Nhóm bất động sản vốn hóa trung bình thu hút dòng tiền từ các đại hội cổ đông, trong khi nhóm năng lượng cho thấy dấu hiệu chậm lại sau đà tăng trước đó. Nhóm đầu tư công vẫn cần thêm yếu tố thúc đẩy để phản ánh nhanh vào kết quả kinh doanh.

Với hiện tượng sụt giảm định kỳ vào tháng 5, các chuyên gia dựa trên dữ liệu lịch sử cho rằng, khi thị trường tăng tốt vào tháng 4 thì xác suất tiếp tục tăng trong tháng 5 vẫn ở mức trên 50%. Tuy vậy, nhịp điều chỉnh kỹ thuật để chốt lời vẫn có thể xảy ra sau chu kỳ tăng liên tục.

Về rủi ro trung hạn, lạm phát và chi phí vốn cần được theo dõi sát sao do có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các doanh nghiệp có đòn bẩy. Chất lượng tài sản ngân hàng và biến động biên lãi thuần cũng là yếu tố cần quan tâm. Hiện tại, hệ số P/E dự phóng khoảng 13,2 lần cho thấy định giá thị trường đang ở mức gần mức trung bình dài hạn.

Trong giai đoạn tới, thị trường nhiều khả năng phụ thuộc vào khả năng hấp thụ thông tin về nâng hạng và sự gia nhập của dòng vốn ngoại. Các nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản ổn định, có khả năng hưởng lợi từ vốn nước ngoài và có tăng trưởng lợi nhuận thực tế.

Thị trường được xem là giai đoạn thẩm thấu các chính sách mới và kết quả kinh doanh quý I/2026. Những biến động ngắn hạn được xem là cơ sở để sàng lọc và xác định các nhóm cổ phiếu tiềm năng cho giai đoạn cuối năm, khi vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam có những thay đổi về chất trên bản đồ tài chính quốc tế.

Theo các chuyên gia kinh tế, VN-Index đang leo lên mốc 1.900 điểm cho thấy một bước thay đổi về chất của thị trường. Đầu tư vào hệ thống giao dịch mới với khả năng xử lý lệnh gấp nhiều lần so với trước có thể khắc phục nghẽn lệnh ngay cả khi thanh khoản bùng nổ.

Đồng thời, dòng vốn của các nhà đầu tư tổ chức trong nước có xu hướng dịch chuyển cơ cấu. Nhiều quỹ chỉ số và quỹ hưu trí tự nguyện đang tăng tỷ trọng nắm giữ dài hạn ở rổ VN30 và các doanh nghiệp đầu ngành đáp ứng chuẩn ESG.

Đặc biệt, Việt Nam đang phối hợp với các tổ chức quốc tế để hoàn thiện cơ chế CCP và gỡ bỏ yêu cầu ký quỹ trước khi giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài. Đây là bước đi then chốt nhằm nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026 và củng cố tính minh bạch, giảm thiểu rủi ro vận hành, từ đó thu hút dòng vốn ổn định của các quỹ đầu tư định chế trên toàn cầu.