Lộ lý do cổ phiếu Phát Đạt (PDR) được khuyến nghị “nắm giữ” với kỳ vọng tăng hơn 13%

Thông tin khuyến nghị và triển vọng đối với cổ phiếu PDR

Nhà phân tích của NH Securities Vietnam vừa công bố khuyến nghị "nắm giữ" cổ phiếu PDR với mức giá mục tiêu 18.600 đồng một cổ phiếu, kỳ vọng mức tăng trên 13% so với giá đóng cửa ngày 05/05/2026. Khuyến nghị này nhấn mạnh vào tác động tích cực từ quá trình tái cơ cấu tài sản và chuyển nhượng dự án của PDR.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 và thành phần đóng góp doanh thu

Theo NH Securities Vietnam, doanh thu thuần quý I/2026 của CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) đạt 104 tỷ đồng, giảm tới 76% so với cùng kỳ năm trước và giảm 71% so với quý IV/2025. Toàn bộ doanh thu trong kỳ đến từ dự án La Pura tại Bình Dương dưới hình thức cung cấp dịch vụ phát triển dự án; không ghi nhận doanh thu chuyển nhượng bất động sản vì chưa có dự án bàn giao.

Dòng tiền và lợi nhuận trong quý I

Dù doanh thu co hẹp, biên lợi nhuận gộp của PDR được ghi nhận ở mức 97,7%, nhờ đặc thù mảng dịch vụ có chi phí vốn thấp. Tuy nhiên, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng mạnh lên 109 tỷ đồng, vượt cả doanh thu thuần kỳ này. Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh ghi âm -7,2 tỷ đồng.

?

Không chỉ thế, chi phí tài chính trong quý I tăng lên gần 432 tỷ đồng, tăng gấp 6,4 lần so với cùng kỳ. Theo giải trình, công ty đã ghi nhận khoản chi phí liên quan đến đánh giá khả năng thu hồi vốn cho hai dự án BT Trung tâm TDTT Phan Đình Phùng và dự án hạ tầng kỹ thuật khu Cổ Đại, đồng thời cho biết khoản chi phí này có thể được hoàn nhập nếu được cơ quan chức năng bồi hoàn sau này.

Thu nhập tài chính từ thoái vốn và tác động tới lợi nhuận

Điểm sáng đến từ hoạt động thoái vốn: doanh thu tài chính đạt 907 tỷ đồng nhờ thương vụ chuyển nhượng toàn bộ cổ phần tại CTCP Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao ốc Thiên Long, đơn vị sở hữu dự án Thuận An 1. Thương vụ này giúp PDR nhận được khoản thanh toán đợt đầu hơn 1.900 tỷ đồng, kéo lợi nhuận trước thuế lên 390 tỷ đồng, tăng lên 507% so với cùng kỳ năm trước.

Sau khi trừ thuế doanh nghiệp hơn 252 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng gấp 2,7 lần lên 138 tỷ đồng so với cùng kỳ 2025. Lưu ý, số thuế và các khoản phải nộp Nhà nước đến cuối quý I vẫn ở mức cao với hơn 383 tỷ đồng, gấp gần đôi so với thời điểm đầu năm.

Trong khi đó, áp lực dòng tiền vẫn chưa được giải toả: dòng tiền kinh doanh quý I vẫn âm -686 tỷ đồng, dù dòng tiền đầu tư dương hơn 1.565 tỷ đồng nhờ thương vụ chuyển nhượng Thuận An 1. Dòng tiền tự do vẫn chịu âm.

Tiếp cận kế hoạch 2026 và định giá cổ phiếu

Theo NH Securities Vietnam, sau 3 tháng đầu năm PDR mới hoàn thành khoảng 11% kế hoạch doanh thu và 16% mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026. Dù vậy, công ty chứng khoán này duy trì quan điểm tích cực với cổ phiếu PDR dựa trên kỳ vọng từ hoạt động tái cơ cấu tài sản và chuyển nhượng dự án sắp tới. Khuyến nghị được đưa ra với mức giá mục tiêu 18.600 đồng và kỳ vọng tăng trưởng khoảng 13% so với giá thị trường ngày 06/05/2026.

Trên thị trường, giá cổ phiếu PDR đóng cửa ở mức 16.200 đồng/CP vào ngày 06/05/2026, tăng 1,22% so với phiên trước; khối lượng khớp lệnh đạt hơn 9,4 triệu đơn vị. So với đỉnh giá hồi giữa tháng 11/2025, cổ phiếu đã điều chỉnh hơn 28%, tương ứng giảm khoảng 6.500 đồng/CP.

Với định giá hiện tại, PDR có vốn hóa thị trường khoảng 16.563 tỷ đồng, phản ánh mức định giá dựa trên triển vọng từ tái cơ cấu và vị thế dự án trong tương lai. Đồng thời, các yếu tố xung quanh thị trường bất động sản và chính sách có thể tác động đến diễn biến cổ phiếu trong thời gian tới.