Chứng khoán Việt Nam trong ASEAN: Hấp dẫn từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp

Chứng khoán Việt Nam nổi bật nhờ tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả vốn trong ASEAN

Theo ông Đinh Đức Minh - Giám đốc Đầu tư cấp cao tại VinaCapital, thị trường chứng khoán Việt Nam sau khi được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp đang sở hữu nhiều lợi thế nền tảng như tăng trưởng kinh tế cao, dân số trẻ và độ mở lớn. Điều này giúp Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn khi so sánh với các thị trường ASEAN khác.

Về định giá, P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index khoảng 12 lần, không phải thấp nhất khu vực nhưng vẫn hấp dẫn khi đặt cạnh mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến khoảng 25% - cao nhất ASEAN. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, P/E chỉ còn 9,5 lần, thấp hơn hầu hết các thị trường lân cận, cho thấy nhiều doanh nghiệp tốt đang ở mức định giá hấp dẫn.

Hiệu quả hoạt động và quản trị công ty

ROE dự phóng của VN-Index duy trì quanh 15%, cao hơn mức 10-14% của các thị trường ASEAN còn lại. Tuy nhiên, quản trị công ty vẫn là điểm yếu khi Việt Nam chỉ đạt 60,2 điểm trong Báo cáo Thẻ điểm Quản trị Công ty ASEAN 2024, thấp hơn nhiều so với Indonesia (84,4 điểm).

Ông Minh nhấn mạnh doanh nghiệp Việt cần cải thiện công bố thông tin, bảo vệ cổ đông thiểu số và trách nhiệm hội đồng quản trị để thu hút dòng vốn ngoại dài hạn.

Dòng vốn ngoại và chiến lược đầu tư

Theo VinaCapital, dòng vốn từ các quỹ chỉ số FTSE ước tính khoảng 2,5 tỷ USD sẽ được giải ngân trong 4 đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027. Dòng vốn chủ động sẽ phụ thuộc vào lãi suất toàn cầu, cơ hội đầu tư và yếu tố địa chính trị.

Ông Minh khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân nên tập trung vào chất lượng doanh nghiệp, triển vọng lợi nhuận, quản trị và định giá thay vì chỉ chạy theo câu chuyện nâng hạng. Việc nâng hạng tạo môi trường thuận lợi cho chiến lược chọn cổ phiếu hơn là đầu tư theo chỉ số, đặc biệt khi nhiều mã vốn hóa lớn đã tăng mạnh.