Chứng khoán thử sức trước vùng đỉnh lịch sử

VN-Index bước vào tuần giao dịch 7-11/9 với kỳ vọng tiếp tục xu hướng tăng ngắn hạn sau khi phục hồi vượt mốc 1.850 điểm. Vùng 1.880-1.900 điểm – khu vực từng tạo áp lực bán mạnh – được đánh giá là thử thách quan trọng nhất trước mắt

Triển vọng thị trường trong tuần mới

Để vượt qua vùng kháng cự này, thị trường cần thêm sự xác nhận từ thanh khoản và độ rộng. Ông Nguyễn Minh Quân, chuyên gia phân tích lớn của Chứng khoán Nhất Việt (VFS), nhận định: nếu VN-Index duy trì vững trên 1.850-1.870 điểm, đi kèm khối lượng giao dịch tăng và nhiều cổ phiếu xanh hơn, chỉ số có thể hướng tới 1.900-1.930 điểm. Sự trở lại của khối ngoại và kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý III cũng là những hỗ trợ tích cực.

Bên cạnh đó, mốc ngày 21/9 khi Việt Nam chính thức được đưa vào chỉ số FTSE Emerging All Cap Index cùng các hoạt động tái cơ cấu danh mục đi kèm sẽ tạo động lực tâm lý cho nhà đầu tư trong giai đoạn chỉ số đang áp vùng đỉnh cũ. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo rằng đà tăng hiện vẫn thiếu sự đồng thuận rộng khắp khi thanh khoản chưa bùng nổ và điểm số phụ thuộc lớn vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Độ rộng và dòng tiền

Trong phiên cuối tuần trước, dòng tiền đã có dấu hiệu cải thiện: lượng tiền rót vào nhóm cổ phiếu tăng giá cao hơn gấp 2,2 lần nhóm giảm giá. Điều này cho thấy lực cầu sau phiên điều chỉnh mạnh ngày 3/9 đã hấp thụ được áp lực bán. Tuy nhiên, thanh khoản trên HOSE mới đạt khoảng 620 triệu cổ phiếu/phiên, thấp hơn 7,7% bình quân 20 phiên, cho thấy dòng cổ phiếu vẫn chưa thổi bùng lên bùng nổ cần thiết.

Khối ngoại vẫn chưa thể là chỗ dựa vững chắc: sau khi bán ròng hơn 1.500 tỷ đồng ở đầu phiên 3/9, họ mua ròng trở lại trong ngày 4/9 nhưng tính chung vẫn bán ròng khoảntỷ đồng. Điều này đặt thêm áp lực lên khả năng giữ vững đỉnh cao nếu dòng vốn ngoại không sớm quay lại.

Diễn biến hai phiên vàng

Phiên 3/9, VN-Index giảm 4,4 điểm xuống 1.827,72 điểm nhưng có lúc mất gần 30 điểm. Áp lực bán lan rộng, số mã giảm trên HOSE lên tới 236 so với 93 mã tăng. Nhóm VN30 chịu tổn thương nặng: TCB và TCX giảm 3,9%, VPB mất 3,15%, MWG 2,4%, trong khi HPG, LPB, VCB cùng giảm 2,3%. Chỉ có VIC trụ vững và đóng đỡ – cổ phiếu này phục hồi 3,6% lên 244.500 đồng, thêm hơn 14 điểm cho chỉ số chung.

Phiên 4/9, thị thuyết thái đảo chiều: VN-Index bật tăng 25,36 điểm lên 1.853,06 điểm. Nhưng nhịp tăng hầu hết đến từ cổ phiếu Vingroup khi VIC đóng góp 21,66 điểm (tương đương ~85% mức tăng của Index), cùng với VHM. Ngân hàng như STB (+3,76%), VPB (+3,15%) cũng hỗ trợ nên, nhưng sức khích chưa lan tỏa ra nhiều nhóm ngành, cho thấy rủi ro phân hóa vẫn hiện hữu.

Tiền mãnh quốc tế

Tuần mới phải cũng đương đầu với nhiều biến số toàn cầu. Châu Âu chờ đợi quyết định lãi suất của ECB đối với sức ép lạm phát năng lượng. Tại Mỹ, dữ liệu CPI và PPI tháng 8 sẽ được xem xét kỹ trước đó khi Fed đang được kỳ vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản với xác suất 58% theo công cụ FedWatch. Vùng giá dầu tăng do căng thẳng Mỹ – Iran tiếp tục đe dọa lạm phát toàn cầu, có thể khiến dòng vốn quốc tế dịch chuyển.

Với vùng 1.900 điểm đang rất gần, khả năng phá vỡ đỉnh không chỉ phụ thuộc vào vài cổ phiếu trụ. Nếu thanh khoản cải thiện, cổ phiếu lan tỏa rộng và tin dữ từ khối ngoại rõ ràng, thị trường có thể mở rộng nhịp lên tới vùng 1.900-1.930 điểm. Ngược lại, khi lực đẩy vẫn dựa quá nhiều vào VIC và vài mã ngân hàng, xác nhận phá đỉnh sẽ cần thêm lượng cầu thực đứng sau.