Khơi thông 'van' tín dụng, chứng khoán dự báo vượt mốc 2.000 điểm vào cuối năm

Sóng nâng hạng và triển vọng VN-Index cuối năm

Thông tin nền tảng cho thị trường cho thấy các nút thắt thanh khoản ngân hàng đang được nới lỏng qua một loạt chính sách, đặc biệt là Thông tư 25 mở ra dư địa cho vay lên khoảng 1 triệu tỷ đồng. Cùng với chất xúc tác nâng hạng thị trường từ 21/9/2026, các công ty chứng khoán dự báo VN-Index có thể bứt tốc lên vùng 1.950 - 2.014 điểm vào cuối năm.

• FTSE Russell đã xác nhận Việt Nam đủ điều kiện nâng lên thị trường mới nổi thứ cấp, hiệu lực từ 21/9/2026.
• Theo Mirae Asset Việt Nam, dòng vốn thụ động khoảng 742,2 triệu USD sẽ giải ngân khi lộ trình nâng hạng diễn ra, tập trung ở các cổ phiếu như BID và VCB.
• Khối ngoại đã có diễn biến bán ròng mạnh trong nửa đầu năm, khi sự kiện nâng hạng được mong đợi như một chất xúc tác đảo chiều dòng vốn.

Về kịch bản thị trường, VNDIRECT dự báo VN-Index cán đích năm 2026 quanh mức 2.014 điểm, tương ứng với P/E mục tiêu khoảng 13,5 lần và mức tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết HoSE ở mức khoảng 21%. Định giá này được nhìn nhận ở mức cao hơn so với mặt bằng chung lịch sử, nhưng vẫn phản ánh kỳ vọng tăng trưởng và dòng tiền quay lại sau giai đoạn điều chỉnh vừa qua.

Trong khi đó, NSI đưa ra kịch bản thận trọng hơn, với VN-Index hướng tới 1.950 - 1.980 điểm và P/E ở khoảng 14,5 - 14,8 lần, phụ thuộc vào thanh khoản cải thiện rõ rệt và dòng tiền nội địa quay trở lại dẫn dắt thị trường. Dự báo này cũng nhấn mạnh vai trò của nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa với định giá hấp dẫn hơn.

Nhìn xa hơn, theo Mirae Asset Việt Nam, hệ thống bù trừ trung tâm (CCP) vận hành từ quý I/2027 được kỳ vọng đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI vào tháng 6/2027, với kịch bản cơ sở cho việc nâng hạng vào tháng 6/2029. Tuy nhiên, NSI lưu ý áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp dồn vào quý 9-12/2026, đặc biệt ở nhóm bất động sản, dù quy mô đáo hạn trong 3-5 tháng tới chưa tạo áp lực hệ thống quá lớn.

Trong bối cảnh này, VNDIRECT cảnh báo rằng nếu sự hỗ trợ tín dụng được khơi thông và dòng tiền cải thiện đúng hướng, nửa cuối năm 2026 có thể trở thành giai đoạn phản công của thị trường tài chính Việt Nam.