Giai đoạn khó nhất của nền kinh tế đã ở lại phía sau, cơ hội mua cổ phiếu đón chu kỳ tăng trưởng mới

LPBS cho rằng giai đoạn khó khăn đã lùi lại phía sau và cửa sổ cơ hội đang mở ra cho nửa cuối năm 2026

Chứng khoán LPBS cho rằng giai đoạn khó khăn nhất của nền kinh tế đã ở lại phía sau, và vùng trũng thanh khoản hiện tại được nhìn nhận như cửa s window cơ hội để cơ cấu danh mục đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới cho nửa cuối năm 2026. LPBS cho rằng việc cơ cấu danh mục đầu tư sẽ giúp các nhà đầu tư tận dụng sự phục hồi tiềm năng khi các yếu tố vi mô và chính sách được cải thiện. Dòng tiền được cho là sẽ chuyển từ vùng khó khăn sang các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững và triển vọng lợi nhuận được cải thiện. Đây là giai đoạn thượng tầng có thể thúc đẩy nhịp tăng dài hạn thay vì rủi ro ngắn hạn.

Dow Jones lập kỷ lục mới, trong khi S&P 500 và Nasdaq đối mặt áp lực giảm do bán tháo cổ phiếu chip. Chốt tuần, cả ba chỉ số đều có diễn biến tích cực với S&P 500 tăng 1,8%, Dow Jones và Nasdaq lần lượt tăng 2% và 2,1%. Trong nước, VN-Index điều chỉnh về mức thấp khi áp lực từ nhóm cổ phiếu Vingroup đang thử thách đỉnh lịch sử. Thanh khoản ở mức thấp khiến dòng tiền tìm kiếm cơ hội ở nhóm Midcap vẫn nổi bật.

Tóm lược xu hướng, VN-Index đóng cửa ở 1.862,08 điểm, giảm 0,53% so với tuần trước. Nhóm cổ phiếu Vingroup tác động mạnh lên thị trường khi chiếm phần lớn sự dịch chuyển ròng. Nhóm Midcap và Smallcap ghi nhận sự tích cực tương đối trong khi Bluechips chịu áp lực điều chỉnh nhẹ.

Theo nhận định từ Chứng khoán MBS, thị trường nội vẫn có nhiều cơ hội để duy trì đà tăng nhưng dòng tiền có phần thờ ơ trước các thông tin vĩ mô và dữ liệu 6 tháng đầu năm. Dữ liệu cho thấy GDP quý II/2026 tăng 8,39% so với cùng kỳ năm trước; 6 tháng đầu năm tăng 8,18%. CPI tháng 6 giảm 0,39% và PMI ngành sản xuất đạt 51,8 điểm, cho thấy hoạt động kinh tế đang ở mức khả quan và đủ nền tảng cho nửa sau năm.

Chính phủ và NHNN đã triển khai các biện pháp hỗ trợ tăng trưởng 2026–2030, như nới lỏng định biên và cấp room tín dụng nhằm thúc đẩy 18 dự án hạ tầng chiến lược. Tăng cường dòng vốn cho vay ngắn hạn lên trung–dài hạn ở mức 40% và việc bỏ hạn chế khung khổ trước đó được xem là động lực tái cân bằng nguồn lực. Thanh khoản thị trường dự kiến sẽ cải thiện khi 5 tuần vừa qua có mức thấp, với tổng thanh khoản toàn thị trường ước đạt 19.800 tỷ đồng và HOSE khớp lệnh khoảng 13.700 tỷ đồng.

• Phân bổ vốn đang tập trung ở nhóm Chứng khoán, Ngân hàng và Đầu tư công.
• Dòng tiền vẫn hướng tới các cổ phiếu vừa và nhỏ dù độ rộng thị trường ở mức cân bằng.
• Khuyến nghị của LPBS nhấn mạnh sự tích lũy ở vùng giá chiết khấu và chờ tín hiệu từ các yếu tố vi mô như lãi suất và tỷ giá.

Trong kịch bản cơ sở, thị trường dự kiến tiếp tục đi ngang và tích lũy thêm một thời gian, với dòng tiền vẫn tìm cơ hội ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Ở kịch bản tích cực, sự thành công của Vingroup trong việc test đỉnh và thương vụ phát hành cổ phiếu lớn của VHM được xem là chất xúc tác để VN-Index vượt mức kháng cự. Các yếu tố kỹ thuật cho thấy lực mua đang xuất hiện ở vùng đáy và có thể hỗ trợ quá trình hồi phục về ngưỡng cao hơn khi thanh khoản được cải thiện.

Nhìn về dài hạn, LPBS cho rằng định giá đang được điều chỉnh hợp lý, tạo cơ hội tích lũy ở nhóm cổ phiếu chủ chốt như Chứng khoán, Ngân hàng và Logistics. Giai đoạn tới được xem là thời điểm để tái cân bằng danh mục và tận dụng cơ hội tăng trưởng khi rủi ro tài chính được chấp nhận ở mức hợp lý nhằm đảm bảo động lực kinh tế dài hạn. Thị trường được dự báo dao động trong biên hẹp nhưng có khả năng bứt phá nếu có tín hiệu tích cực từ dòng vốn nước ngoài và các yếu tố vĩ mô.”} }{} } )} } } } } } } }} } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } }}}}} } } }