Điều gì đang xảy ra với các tài sản trú ẩn?

Diễn biến mới của tài sản trú ẩn trên thị trường toàn cầu

Kể từ đầu năm, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng lên khi căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông, đồng yên suy yếu so với đô la và vàng chịu áp lực giảm giá từ đỉnh thiết lập vào tháng một. Những yếu tố này đi cùng với lo ngại về lạm phát, lợi suất thực cao và rủi ro nợ công, khiến khoảng cách lãi suất giữa các nền kinh tế lớn tiếp tục mở rộng. Trong bối cảnh ấy, giới đầu tư vẫn đổ tiền vào các cổ phiếu hưởng lợi từ làn sóng AI nhằm tìm kiếm lợi nhuận.

Frederic Neumann, nhà kinh tế trưởng châu Á tại HSBC, cho biết khẩu vị rủi ro cơ bản vẫn ở mức lành mạnh và điều kiện chính sách tài khóa toàn cầu đang hỗ trợ cho thị trường. Ông nhấn mạnh rằng bối cảnh này tạo điều kiện cho các quyết định đầu tư mang tính chất đa dạng hóa rủi ro. Phía disseminate, thị trường đã chứng kiến sự đổ xô vào các cổ phiếu lớn liên quan đến AI như một động lực tăng trưởng dài hạn.

Trái phiếu và lạm phát tiếp tục là hai yếu tố hỗn hợp đối với nhà đầu tư. Dù căng thẳng địa chính trị tăng, thị trường trái phiếu dường như chưa hưởng lợi từ làn sóng tìm kiếm nơi trú ẩn, vì rủi ro lạm phát và gia tăng thâm hụt ngân sách khiến lợi suất vẫn duy trì ở mức cao. Các nhà đầu tư thận trọng về triển vọng lạm phát dài hạn và tác động của chúng đến giá vốn vay.

Vàng đã mất sức hút như một nơi trú ẩn thuần túy, khi đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất thực cao gây áp lực lên giá kim loại quý này. Theo Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X ETFs, vàng không còn vận hành như một nơi trú ẩn thuần túy mà chịu ảnh hưởng từ dòng tiền ngắn hạn và tác động của đòn bẩy tài chính từ nhà đầu tư cá nhân. Tuy vậy, các chuyên gia vẫn cho rằng vàng vẫn là một nơi trú ẩn mang tính cấu trúc trong dài hạn.

Đồng yên Nhật Bản tiếp tục cho thấy sự yếu đi bất chấp việc BOJ nâng lãi suất ở mức cao nhất trong 30 năm và chính phủ chi khoảng 74 tỷ USD để can thiệp thị trường. IMF cho biết tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật đang ở mức 204,4% vào năm 2026, một mức cao nhất thế giới và phản ánh sự nhạy cảm của yên đối với chênh lệch lãi suất giữa các nền tảng chính sách. Theo Leung, đồng yên đang kém tin cậy hơn do sự khác biệt về chính sách giữa Nhật Bản và các nước khác và sự nhạy cảm với biên độ lãi suất.

Tiêu đề phụ: Dòng tiền và định hướng thị trường vẫn chịu tác động từ triển vọng lãi suất, lạm phát và sự trở lại của các cổ phiếu liên quan đến AI.

• AI và cổ phiếu liên quan vẫn thu hút dòng tiền dù tài sản trú ẩn biến động.
• Vàng hiện chịu áp lực từ đồng USD mạnh và lợi suất thực cao.
• Yên Nhật tiếp tục chịu áp lực do sự khác biệt chính sách và biên độ lãi suất.
• Những thay đổi trong lạm phát và nợ công sẽ ảnh hưởng đến định giá trái phiếu trong trung và dài hạn.