Chứng khoán tuần mới: VN-Index vẫn chưa bứt phá, cổ phiếu PNJ sẽ ra sao?

Nhận định thị trường tuần tới

Thanh khoản chưa được cải thiện khiến VN-Index khó bứt phá và được dự báo sẽ thử thách vùng 1.900 điểm trong tuần mới. Theo ông Nguyễn Anh Quân, chuyên gia nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán DNSE, thị trường có thể đi ngang và tích lũy do dòng tiền chưa có sự đồng thuận.

Để xác nhận một chu kỳ tăng mới, hai yếu tố được đặt lên hàng đầu: thanh khoản phải cải thiện rõ rệt khi VN-Index tiếp cận hoặc vượt ngưỡng 1.900. Và sự trở lại của các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, thép và các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái VinGroup, là điều kiện quan trọng để lực cầu nâng mặt bằng giá lên cao hơn. Ông Quân cho rằng dòng tiền thông minh đang có dấu hiệu quay trở lại và một số cổ phiếu đã tạo đáy thành công.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích tại Công ty Chứng khoán Kafi, cho rằng thanh khoản vẫn chưa có sự cải thiện rõ rệt và chỉ thực sự bứt lên khi lực mua chủ động quay trở lại với quy mô đủ lớn. Theo ông, cuối tháng 7 sẽ đón thêm nhiều thông tin vĩ mô và báo cáo tài chính quý II-2026, có thể định hình triển vọng của doanh nghiệp và nền kinh tế. TPS dự báo VN-Index có thể hướng tới quanh mức 1.895 điểm và trong kịch bản tích cực hơn có thể kiểm định vùng 1.930 điểm nếu dòng tiền lan tỏa.

Triển vọng cổ phiếu PNJ và tác động từ vụ việc

Sau thông tin về ông Đặng Ngọc Thảo, nguyên giám đốc P-Lab – công ty con của PNJ, bị cơ quan chức năng điều tra liên quan đến đường dây buôn lậu kim cương xuyên quốc gia, nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra nhận định về triển vọng PNJ. Maybank cho rằng thông tin này tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường nhưng ảnh hưởng đến hoạt động và triển vọng đầu tư của PNJ ở mức hạn chế.

Trong khi đó, Yuanta Việt Nam đưa ra ba kịch bản cho PNJ: (1) kịch bản cơ sở, nếu sai phạm chỉ dừng ở cá nhân và không mở rộng sang công ty mẹ, cổ phiếu có thể điều chỉnh ngắn hạn do tâm lý nhưng triển vọng dài hạn vẫn được giữ nguyên; (2) kịch bản tích cực, nếu toàn bộ lượng kim cương buôn lậu nằm ngoài hệ thống phân phối của PNJ, áp lực tâm lý sẽ sớm được giải tỏa và cổ phiếu có thể phục hồi trước mùa mua sắm cuối năm; (3) kịch bản tiêu cực, nếu điều tra mở rộng và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng hoặc quản trị, PNJ có thể đối mặt với rủi ro pháp lý và tổn hại thương hiệu. Theo Yuanta, vụ việc dường như chỉ liên quan đến một cựu lãnh đạo, trong khi P-Lab đóng góp tỉ trọng nhỏ nên tác động tài chính ngắn hạn chưa đáng kể.

Maybank cho biết trong khi PNJ có thể bị ảnh hưởng về tâm lý, uy tín và niềm tin người tiêu dùng có thể bị tác động tiêu cực ngắn hạn. Tổng thể, PNJ được cho là có thể chịu biến động trong ngắn hạn, nhưng triển vọng dài hạn được cho là vẫn khả quan nếu quản trị và chuỗi cung ứng được củng cố.

Điểm cần chú ý cho nhà đầu tư

• VN-Index vẫn đối mặt thách thức quanh ngưỡng 1.900 điểm khi thanh khoản chưa được cải thiện đáng kể.
• Hai nhóm dẫn dắt được kỳ vọng đóng vai trò kéo thị trường là ngân hàng và chứng khoán, trong khi nhóm thép và cổ phiếu VinGroup cũng được theo dõi chặt chẽ.
• Các diễn biến ở PNJ liên quan đến vụ việc Đặng Ngọc Thảo có thể gây biến động ngắn hạn và cần theo dõi diễn biến điều tra.