“Nói không” với cổ phiếu Vingroup, quỹ ngoại tỷ USD bỏ lỡ nhịp tăng của VN-Index
NeoAI tóm tắt
Bài viết cho biết quỹ ngoại PYN Elite bỏ qua VIC (Vingroup) trong danh mục và so sánh hiệu suất với VN-Index, đồng thời nêu diễn biến tháng 5/2026 và động lực từ nhóm dầu khí (BSR, GAS) góp phần tăng thị trường. Đây gợi ý tâm lý thị trường và sự phân bổ vốn của nhà đầu tư nước ngoài có tác động tới VN-Index và các cổ phiếu liên quan.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
STB
Thông tin
"danh mục của quỹ ổn định, không có tín hiệu tác động giá cụ thể từ bài viết."
HPG
Thông tin
"danh mục ổn định, bài viết không cho thấy biến động mạnh riêng cho HPG."
MWG
Thông tin
"danh mục ổn định, không có thông tin tác động ngắn hạn rõ cho MWG."
FPT
Thông tin
"danh mục ổn định, bài viết không gợi ý biến động giá ngắn hạn của FPT."
HVN
Thông tin
"HVN được nêu trong danh mục ổn định; không có tín hiệu tác động ngắn hạn rõ."
Tóm tắt hoạt động của quỹ PYN Elite và ảnh hưởng tới VN-Index
Vào tháng 5/2026, quỹ ngoại PYN Elite Fund ghi nhận hiệu suất -2,64%, trong khi VN-Index tăng nhẹ 0,5%. Tính từ đầu năm, quỹ này lỗ khoảng 5% sau 5 tháng. Tại thời điểm cuối tháng 5/2026, quy mô danh mục đạt khoảng 880 triệu EUR (khoảng 26.500 tỷ đồng, tương đương 1,01 tỷ USD).
Top 10 cổ phiếu nắm giữ của quỹ không có nhiều thay đổi so với cuối tháng 4 và vẫn gồm các mã quen thuộc như STB, HPG, MWG, FPT, HVN, góp phần ổn định danh mục. Quỹ cho hay một điểm đáng chú ý là ít phân bổ vào nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup (nhóm "họ Vin").
Theo ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite, VIC không có trong danh mục vì tiềm năng ngắn hạn nhưng dòng tiền tương lai của tập đoàn được cho là khó định lượng. Việc bỏ qua VIC có thể giải thích một phần tại sao hiệu suất của quỹ chưa theo kịp diễn biến của VN-Index trong thời gian gần đây.
Đánh giá vĩ mô và diễn biến tháng 5/2026
Đà tăng của VN-Index trong tháng 5 được hỗ trợ bởi một số cổ phiếu dầu khí, trong bối cảnh hòa bình ở Trung Đông vẫn chưa đạt được, nổi bật là BSR (+26%) và GAS (+16%). Vào đầu tháng, tâm lý thị trường được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp nhà nước vốn hóa lớn, khi kỳ vọng về thoái vốn nhà nước gia tăng trước cuộc họp ngày 19/5 với Phó Thủ tướng.
Hoạt động chốt lời mạnh trong nửa cuối tháng đã xóa bỏ phần lớn mức tăng trước đó; hai phần ba số cổ phiếu trên HOSE kết thúc tháng 5 trong trạng thái giảm. Thanh khoản vẫn ở mức thấp do nhà đầu tư thận trọng trước các diễn biến liên quan đến lãi suất. P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index, không bao gồm nhóm VIN, hiện ở mức 9,2x, cho thấy định giá hấp dẫn so với nhiều năm trước.
Khía cạnh vĩ mô và động lực dòng tiền
Dòng vốn FDI tiếp tục ở mức cao, với vốn đăng ký lũy kế từ đầu năm đạt 24,8 tỷ USD, tăng 34,9% so với cùng kỳ. Xuất khẩu tháng 5 tăng 18% và doanh số bán lẻ tăng 11,8%, trong đó dịch vụ ăn uống và du lịch tăng 15,4%. Chỉ số PMI tăng lên 52,8 điểm, mức cao nhất kể từ tháng 2, nhờ đơn hàng mới phục hồi và sản lượng tăng nhanh.
Ở mức độ tiền tệ, USD/VND gần như không thay đổi và tỷ giá USD trên thị trường tự do đã giảm về ngang mức ngân hàng lần đầu tiên sau nhiều tháng. Giải ngân đầu tư công lũy kế từ đầu năm tăng 11,2% so với cùng kỳ, dẫn đầu là Hà Nội với mức tăng 59%. Việc đẩy nhanh công tác giải phóng mặt bằng tại hơn 1.400 dự án đang tạo nền tảng cho tiến độ giải ngân nhanh hơn trong thời gian tới.
Ghi nhận và lưu ý về thị trường
Những diễn biến kể trên cho thấy nền tảng vĩ mô Việt Nam tiếp tục hỗ trợ thị trường dù có sự điều chỉnh ngắn hạn. Dù VIC không có mặt trong danh mục của PYN Elite, vẫn có thể có tác động tích cực từ xu hướng tái cơ cấu và thanh khoản trên thị trường chung.