Nhận định cổ phiếu DCM, DDV, MSR, PHR: Cơ hội giải ngân tại các vùng giá mục tiêu hấp dẫn

Nâng cấp dự báo và khuyến nghị cho DCM, DDV, MSR và PHR năm 2026

Trong báo cáo mới, BVSC nâng dự báo kế hoạch kinh doanh của DCM sang năm 2026. Doanh thu thuần được đưa từ 16.055 tỷ đồng lên 23.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 35,5% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ dự kiến tăng từ 1.794 tỷ đồng lên 3.030 tỷ đồng, tương đương mức tăng 58,2%. BVSC cũng đẩy giá mục tiêu cổ phiếu DCM từ 37.000 đồng lên 50.300 đồng. Định giá dự phóng cho năm 2026 cho thấy P/E khoảng 7,35x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm ở khoảng 11x. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng lợi nhuận khoảng 19,6% nếu mua ở mức giá hiện tại, cho thấy dư địa tăng giá cho DCM còn khá lớn.

Ngoài DCM, Asean Securities được cho là có cái nhìn lạc quan đối với cổ phiếu DDV với mục tiêu giá 31.700 đồng mỗi cổ phiếu, tăng khoảng 20% so với giá thị trường, với tầm nhìn 12 tháng. Tuy lợi nhuận sau thuế năm tài chính 2026 được dự báo giảm 21% xuống 498 tỷ đồng do nền năm 2025 ở mức cao và chi phí đầu vào tăng, cơ hội vẫn có nhờ sản lượng tăng nhẹ và biên lợi nhuận duy trì. Đặc biệt, dự báo sản lượng DAP năm 2026 đạt khoảng 280 nghìn tấn (tăng 7%), hỗ trợ bởi tiến độ xử lý bã thải, cải thiện hạ tầng cảng và logistics; nguồn cung DAP nội địa vẫn chưa đáp ứng đủ cầu. Giá DAP toàn cầu được dự báo tăng khoảng 10% nhờ Trung Quốc hạn chế xuất khẩu và nhu cầu nhập khẩu từ Ấn Độ, Brazil, dù biên lợi nhuận còn phụ thuộc biến động lưu huỳnh, NH3 và quặng apatit. Trong quý I/2026 doanh thu tăng mạnh nhưng biên gộp co hẹp do chi phí đầu vào tăng nhanh.

Mảng NH3 được nhấn mạnh như một nguồn doanh thu bổ sung, giúp đa dạng hóa danh mục và tăng tính ổn định cho DDV và các dự án liên quan. Dự án MAP được xem là catalyst chính trung hạn, với công suất 60.000 tấn/năm và kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận từ năm 2027 trở đi, mở rộng chuỗi giá trị phốt phát và mang lại sản phẩm có hàm lượng dinh dưỡng cao hơn DAP. Nền tảng tài chính của DDV được cho là vững chắc với tỷ trọng tiền mặt chiếm khoảng 60% tài sản ngắn hạn, hỗ trợ thanh khoản và quỹ đầu tư mở rộng khi cần.

Công ty cổ phần Chứng khoán Agriseco đưa ra khuyến nghị mua dành cho MSR và PHR. Sau nhịp tăng giá đầu năm, cổ phiếu MSR đã điều chỉnh và hiện được Agriseco đưa ra mục tiêu 45.000 đồng cho một cổ phiếu, với mức cắt lỗ 5% nếu thua lỗ. Về phía PHR, Agriseco duy trì quan điểm tích cực với mục tiêu 68.000 đồng cho mỗi cổ phiếu và cũng có mức cắt lỗ 5%. Điểm nhấn là triển vọng MAP và NH3 có thể là chất xúc tác giúp MSR và PHR thu hút dòng tiền trong trung hạn.

• Định giá DCM ở mức P/E 7,35x cho năm 2026 cho thấy dư địa tăng giá so với mức trung bình năm qua.
• DDV được cấp thêm khuyến nghị mua thăm dò từ Agriseco và Asean Securities với mục tiêu lần lượt 31.700 đồng và tăng trưởng lợi nhuận dự kiến có rủi ro giảm trong ngắn hạn.
• MAP và NH3 được xem là yếu tố cốt lõi trong kế hoạch trung hạn cho DDV và là động lực tăng trưởng tiềm năng cho MSR và PHR.
• MSR và PHR nhận khuyến nghị mua thăm dò từ Agriseco với mục tiêu lần lượt 45.000 đồng và 68.000 đồng.