PYN Elite đặt cược vào một cuộc 'định giá lại' cổ phiếu Việt Nam

PYN Elite tái cơ cấu danh mục: Đặt cược vào chu kỳ tăng trưởng mới

Quỹ ngoại PYN Elite vừa công bố báo cáo tháng 8/2026, ghi nhận giá trị tài sản ròng tăng 5,54% trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi. Mức tăng này gần tương đương với đà tăng 5,6% của VN-Index trong cùng kỳ, sau khi quỹ trải qua tháng 7 giảm tới 8,47%.

Tính từ đầu năm, hiệu suất của quỹ vẫn âm 6,76%, trong khi 12 tháng gần nhất giảm 16,78%. Tại ngày 31/8, quy mô tài sản quản lý đạt 861,57 triệu euro, tương ứng giá trị tài sản ròng mỗi chứng chỉ quỹ ở mức 535,74 euro.

Chiến lược xoay vòng vốn: Từ ngân hàng sang thép, bán lẻ và hạ tầng

Điểm nhấn đáng chú ý trong báo cáo là việc PYN Elite thực hiện cuộc xoay vòng vốn mạnh mẽ, giảm tỷ trọng nhóm ngân hàng để chuyển sang các lĩnh vực được hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng mới. Quỹ đã bán toàn bộ vị thế tại MBB, thu về khoảng 157 triệu euro với lợi nhuận hiện thực hóa 75 triệu euro, tương ứng mức sinh lời khoảng 90%.

Tương tự, quỹ bán khoảng 41 triệu euro cổ phiếu VietinBank, ghi nhận 19 triệu euro lợi nhuận. Tuy nhiên, STB (Sacombank) vẫn là ngoại lệ lớn khi được giữ lại làm khoản đầu tư lớn nhất với tỷ trọng 17,7% tại cuối tháng 8, dù đã giảm từ mức vượt 20% trước đó.

Hòa Phát, FPT và nhóm chứng khoán: Những lựa chọn mới

Hòa Phát (HPG) là ví dụ rõ nhất cho chiến lược mới khi cổ phiếu này chưa từng xuất hiện trong danh mục một năm trước, nhưng đến tháng 6 đã chiếm gần 14% tài sản. Quỹ đánh giá công suất mới của doanh nghiệp xuất hiện đúng thời điểm Việt Nam bước vào chu kỳ triển khai hàng loạt dự án hạ tầng lớn, với mức định giá P/E khoảng 7,1 lần lợi nhuận năm 2026 và 6,2 lần năm 2027.

FPT cũng là khoản đầu tư mới được xây dựng từ cuối năm 2025 sau khi giá cổ phiếu giảm mạnh. Quỹ cho biết đơn hàng mới của mảng công nghệ thông tin quốc tế tăng 31% trong 5 tháng đầu năm, đồng thời nhận định nhu cầu tích hợp ứng dụng AI vào hệ thống khách hàng có thể tạo ra công việc mới cho doanh nghiệp.

Nhóm công ty chứng khoán cũng được duy trì với các vị thế tại SHS, TCBS và TCX, dựa trên kỳ vọng việc Việt Nam được FTSE nâng hạng sẽ làm tăng thanh khoản thị trường, trực tiếp có lợi cho hoạt động môi giới.

Kỳ vọng vào câu chuyện nâng hạng và phục hồi thanh khoản

PYN Elite đặt kỳ vọng lớn vào câu chuyện nâng hạng thị trường khi FTSE Emerging All Cap Index dự kiến nâng tỷ trọng của Việt Nam lên khoảng 0,49%, cùng danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam thuộc nhiều ngành. Quỹ cũng nhận định tình hình thanh khoản sẽ dần cải thiện trong phần còn lại của năm 2026 nhờ thâm hụt thương mại thu hẹp và các chỉ số kinh tế tích cực.

Trong báo cáo tháng 8, ACV được chọn làm cổ phiếu của tháng khi sân bay Long Thành giai đoạn 1 dự kiến vận hành vào tháng 12/2026, mở ra công suất cần thiết để đón tăng trưởng khách quốc tế. Dù khấu hao gây áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn, quỹ nhìn nhận câu chuyện ACV theo chu kỳ dài hơn của ngành hàng không và hạ tầng.

Nhà sáng lập Petri Deryng cũng đặt niềm tin cá nhân vào chiến lược này khi tiết lộ khoản đầu tư vào chứng chỉ quỹ được tài trợ bằng vay kỳ hạn hai năm, cho thấy quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của thị trường Việt Nam.