‘Đại gia’ Điện Máy Xanh lên sàn: Chi hơn 5.000 tỷ đồng cổ tức ngay trong tháng đầu tiên, MWG sẽ bỏ túi 4.300 tỷ đồng

ĐMX lên sàn và chi cổ tức lớn ngay tháng đầu tiên, MWG hưởng lợi đáng chú ý

Ngày giao dịch đầu tiên dự kiến của ĐMX sẽ diễn ra vào 6/8/2026 trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM với mã DMX. Trước khi niêm yết, ĐMX đã bán được hơn 166 triệu cổ phiếu trong tổng số gần 180 triệu cổ phiếu chào bán, huy động được hơn 13.300 tỷ đồng, một trong những thương vụ IPO quy mô lớn tại Việt Nam những năm gần đây.

Cụ thể, khoảng 1,27 tỷ cổ phiếu sẽ được đưa vào giao dịch với mức tham chiếu 80.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với vốn hóa tham chiếu khoảng 101.400 tỷ đồng. Mức giá này là giá tham chiếu cho đợt giao dịch đầu tiên và cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng; cổ phiếu DMX sẽ được phép dao động trong biên độ 20% trong phiên đầu tiên.

Điểm đáng chú ý là ĐMX sẽ chi trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 40%, tương ứng 4.000 đồng mỗi cổ phiếu. Ngày đăng ký cuối cùng để hưởng quyền là 19/8, và tiền dự kiến sẽ chuyển cho cổ đông từ 26/8, chỉ sau 13 ngày kể từ phiên giao dịch đầu tiên. Với gần 1,27 tỷ cổ phiếu lưu hành, tổng số tiền cổ tức dự kiến vượt > 5.000 tỷ đồng.

Nguồn cổ tức từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối được kiểm toán năm 2025—không phải nguồn vốn từ IPO. ĐMX cho biết hai luồng tiền song song: một là sử dụng vốn từ IPO để thanh toán một phần nợ vay, hai là phân phối lợi nhuận tích lũy cho cổ đông hiện hữu qua cổ tức tháng 8. Đây cho thấy mô hình quản trị dòng tiền sau giai đoạn mở rộng của doanh nghiệp.

Với vai trò cổ đông chi phối của MWG (khối lượng nắm giữ khoảng 86%), MWG dự kiến nhận hơn 4.300 tỷ đồng từ đợt cổ tức này. Phần còn lại sẽ phân phối cho các cổ đông cá nhân, tổ chức và những nhà đầu tư đã tham gia đợt IPO. Việc DMX lên sàn mở ra cơ hội định giá độc lập cho công ty con và đồng thời tiếp tục duy trì dòng tiền cổ tức cho cổ đông chiến lược như MWG.

Trong bối cảnh tài chính năm 2025–2026 của ĐMX, doanh thu năm 2025 ước đạt khoảng 109.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 5.800 tỷ đồng. Nửa đầu năm 2026 cho thấy đà tăng trưởng với doanh thu đạt > 65.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 4.900 tỷ đồng, cho thấy tiến độ đạt khoảng 53% kế hoạch doanh thu và 66% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Công ty đặt mục tiêu duy trì tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế để trả cổ tức trong giai đoạn 2026–2030, nhằm đảm bảo nguồn tiền liên tục cho cổ đông; tuy nhiên, điều này có thể đi kèm với pha loãng cổ phiếu nếu còn tăng vốn sau này.

Những yếu tố vĩ mô và chiến lược nội bộ sẽ định hình triển vọng của ĐMX và động lực cho MWG. Bối cảnh thị trường bán lẻ và thương mại điện máy ở Việt Nam được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng, nhờ sự mở rộng hệ thống và sức hút từ chuỗi bán lẻ tích hợp. Tuy vậy, nhà đầu tư cần cân nhắc tác động của chi phí vốn và các đợt phát hành vốn sau này lên cấu trúc vốn và diễn biến giá cổ phiếu.

Nhìn sang mức độ tác động lên cổ đông lớn, việc chi hơn 5.000 tỷ đồng cổ tức chỉ vài tuần sau khi IPO cho thấy DMX vận hành như một nhà sản xuất tiền mặt, với dòng tiền ổn định và khả năng tái đầu tư hoặc phân phối cổ tức theo chu kỳ ngắn hạn. Đây cũng là tín hiệu cho thị trường về một mô hình công ty bán lẻ đã có quy mô lớn, có lợi nhuận tích lũy và sẵn sàng chia sẻ lợi ích với cổ đông chủ chốt.