VN-Index gây thất vọng với nhà đầu tư nước ngoài, khó hiểu vì lợi nhuận tăng nhưng giá cổ phiếu giảm

Tình hình VN-Index và góc nhìn của quỹ PYN Elite

Gần đây, bà Maggie Yi, thành viên nhóm quản lý danh mục của PYN Elite, nhận định VN-Index đang thể hiện sự thất vọng với nhà đầu tư nước ngoài. Dù phần lớn doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh tích cực, giá cổ phiếu lại diễn biến trái ngược và ít phản ứng sau khi công bố lợi nhuận. Điều này cho thấy thị trường đang tồn tại sự phân hóa rõ rệt.

Theo quan sát của bà, làn sóng AI toàn cầu đang tập trung vào Hàn Quốc và Đài Loan, khiến Việt Nam gặp khó khăn trong việc thu hút vốn khi so sánh với các thị trường này. Tính từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã rút ròng khỏi Việt Nam.

Cổ phiếu VIC của Vingroup đã tăng trưởng ấn tượng và đang ở mức định giá rất cao; hệ số P/B hiện lên tới 30 lần. Cổ phiếu này hút phần lớn dòng tiền thị trường, trong khi phần còn lại của thị trường có xu hướng phục hồi chậm hơn.

Theo PYN Elite, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, phần còn lại của thị trường cho thấy mức tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn dù đa số doanh nghiệp công bố kết quả khả quan. Nguyên nhân được cho là yếu tố động lượng quanh VIC và sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân đối với cổ phiếu dẫn dắt này.

Trong tương lai gần, quỹ cho rằng khi tình hình Trung Đông ổn định trở lại, định giá sẽ được tái cân bằng và dòng tiền có thể quay trở lại phần còn lại của thị trường. Thống kê cho thấy hơn 1.000 doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình khoảng 35% trong quý I, trong khi danh mục của PYN Elite tăng khoảng 41%. Dự báo hai nhóm ngành đáng chú ý trong thời gian tới là hạ tầng công cộng và tiêu dùng bán lẻ, nhờ kế hoạch đầu tư công 2026–2030 và sức bật từ nhu cầu tiêu dùng.