Hồ sơ chấn động: Nissan đang ngập trong nợ, phải trả lãi gần 700 triệu USD mỗi năm, nằm trong nhóm rủi ro cao

Tình hình tài chính của Nissan trước áp lực lãi suất toàn cầu

Nissan đang phải đối mặt với gánh nặng chi phí lãi vay ở mức rất cao, ước đạt khoảng 110 tỷ Yên mỗi năm, tương đương khoảng 687 triệu USD. Nguy cơ tăng lên khi lãi suất toàn cầu tiếp tục leo thang và các rủi ro tín dụng gia tăng.

Vào tháng 7 năm ngoái, hãng đã huy động tổng cộng 860 tỷ Yên, trong đó có 660 tỷ Yên là trái phiếu định giá bằng ngoại tệ và 200 tỷ Yên trái phiếu chuyển đổi. Mục đích của đợt gọi vốn này là đảo nợ các trái phiếu đáo hạn trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2026.

Lãi suất của các trái phiếu bằng ngoại tệ lại rất cao: trên 8% đối với USD kỳ hạn 10 năm, và từ 5–7% với các loại tiền tệ khác.

Kết quả, chi phí lãi vay của Nissan trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 vừa qua đã lên tới 113,8 tỷ Yên, tăng khoảng 50% so với năm trước và thiết lập đỉnh trong một thập kỷ. Dự báo cho năm tài chính hiện tại (kết thúc vào tháng 3/2027) cho thấy chi phí này có thể tiếp tục tăng khi các điều khoản thanh toán lãi suất của loạt trái phiếu tiếp tục tác động.

Mức chi phí lãi vay khổng lồ đang đổ bóng lên toàn bộ bức tranh tài chính của tập đoàn. Mặc dù mảng kinh doanh cốt lõi đang phục hồi, song tăng trưởng lợi nhuận ròng lại bị hạn chế do gánh nặng lãi vay. Nissan dự kiến lợi nhuận hoạt động đạt 200 tỷ Yên, gấp ba lần năm trước, nhưng lợi nhuận ròng được dự báo chỉ ở mức 20 tỷ Yên.

Khối chi phí lãi vay tác động đến việc ưu tiên vốn cho phát triển xe mới và các công nghệ tương lai. Mảng ô tô có lượng tiền mặt và các khoản tương đương lên tới 2,17 nghìn tỷ Yên, với tiền mặt ròng khoảng 1,17 nghìn tỷ Yên. Tuy nhiên, Nissan còn phải đối mặt với khoản nợ đáo hạn khoảng 400 tỷ Yên sẽ đến hạn vào tháng 9/2027, và quỹ dự trữ tiền mặt sẽ không thể chi trả toàn bộ.

Một lựa chọn tái cấp vốn được xem xét là kết hợp trái phiếu chuyển đổi với trái phiếu định giá bằng ngoại tệ. Trong năm ngoái, Nissan đã phát hành 200 tỷ Yên trái phiếu chuyển đổi ở lãi suất cố định rất thấp, khoảng 1%. Viễn cảnh pha loãng cổ phiếu là rủi ro, nhưng sự phối hợp giữa hai loại trái phiếu này có thể trở thành một kịch bản khả thi để quản lý chi phí vốn.

Tại thời điểm hiện tại, lộ trình tái cấp vốn và quản trị rủi ro vẫn là thách thức quan trọng. Nếu Nissan không thể chứng minh một con đường tăng trưởng thực tế để chuyển hóa các khoản đầu tư thành lợi nhuận, việc huy động vốn từ cổ đông sẽ trở nên khó khăn hơn.

Các nguồn tin tài chính cho biết áp lực chi phí lãi vay và kế hoạch tái cấp vốn sẽ tiếp tục là tâm điểm trong quá trình đánh giá của nhà đầu tư. Trên thị trường, xếp hạng tín nhiệm trước đây của Nissan được cho là đã bị thận trọng hóa do rủi ro tài chính gia tăng, khiến nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ diễn biến chi phí vốn và thanh khoản.

• 110 tỷ Yên chi phí lãi vay hàng năm (khoảng 687 triệu USD)
• Huy động 860 tỷ Yên năm ngoái, gồm 660 tỷ Yên ngoại tệ và 200 tỷ Yên trái phiếu chuyển đổi
• Lãi suất trái phiếu ngoại tệ trên 8% đối với USD 10 năm
• Chi phí lãi vay năm tài chính kết thúc 3/2026 đạt 113,8 tỷ Yên
• Ước tính lợi nhuận hoạt động năm nay 200 tỷ Yên, lợi nhuận ròng 20 tỷ Yên
• Tiền mặt mảng ô tô 2,17 nghìn tỷ Yên, tiền mặt ròng 1,17 nghìn tỷ Yên
• Nợ đáo hạn lớn 400 tỷ Yên đến 9/2027

Chìa khóa để thoát khỏi áp lực tài chính là lộ trình tái cấp vốn phù hợp. Nếu Nissan không thể chứng minh tăng trưởng thực tế để chuyển hóa đầu tư thành lợi nhuận, huy động vốn từ cổ đông có thể bị thắt chặt. Trong bức tranh tổng thể, các phương án như kết hợp trái phiếu chuyển đổi với trái phiếu ngoại tệ được xem là khả thi và đang được cân nhắc kỹ lưỡng bởi ban điều hành và các nhà phân tích tín dụng.

Các nguồn tin tài chính cho biết áp lực chi phí lãi vay và kế hoạch tái cấp vốn sẽ tiếp tục là tâm điểm theo dõi của nhà đầu tư trong thời gian tới. Bối cảnh này cũng làm nổi bật rủi ro và cơ hội liên quan đến chiến lược tái cấu trúc vốn của Nissan, cũng như tác động tiềm năng đến định giá và triển vọng tăng trưởng của hãng trên các thị trường tài chính toàn cầu.