Chứng khoán 5-6: Vì sao thị trường trầm lắng?

Đánh giá dòng tiền và thanh khoản thị trường

Trong bài viết, dòng tiền lớn thường có xu hướng đứng ngoài quan sát khi thiếu sự đồng thuận của các yếu tố vĩ mô. Ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu - chuyên gia phân tích Chứng khoán SSI - cho hay diễn biến của dòng tiền phụ thuộc không chỉ vào tín hiệu vĩ mô tích cực mà còn ở mức độ đồng thuận giữa các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường.

Những yếu tố bất định từ bên ngoài như căng thẳng địa chính trị, biến động giá hàng hóa và rủi ro kinh tế toàn cầu đang hiện hữu. Điều này khiến thị trường cần không chỉ các biến số tích cực mà là sự vận động của các yếu tố cùng hướng để tạo nên bức tranh triển vọng rõ ràng cho nhà đầu tư.

Khi các yếu tố hỗ trợ và rủi ro tồn tại đồng thời, dòng tiền lớn thường chọn đứng ngoài để quan sát thay vì giải ngân mạnh. Đây có thể là một trong những nguyên nhân khiến thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp trong khi VN-Index vận động ở mức tương đối tích cực. Thanh khoản thu hẹp được xem là một tín hiệu quan trọng cho diễn biến thời gian tới.

Theo các chuyên gia, thay vì cố gắng dự báo mức tăng thanh khoản cụ thể, nhà đầu tư nên theo dõi sự vận động của dòng tiền để nhận diện giai đoạn của chu kỳ thị trường. Đây được xem là tín hiệu quan trọng hơn so với các con số dự báo ngắn hạn.

Giao dịch thận trọng và quan điểm từ các công ty chứng khoán

Chứng khoán BIDV (BSC) cho biết phiên 4-6 xác lập lực cầu bắt đáy giúp VN-Index bật lên từ đường SMA20, dù thanh khoản vẫn ở mức thấp và cho thấy thị trường còn nhiều bất định. Họ khuyến nghị nhà đầu tư duy trì sự thận trọng khi giao dịch trong giai đoạn này.

Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định phiên 4-6 cho thấy lực cầu bắt đáy đang được cải thiện với chỉ số hồi phục trên 12 điểm và đóng cửa ở vùng giá cao nhất của phiên trước đó. Thanh khoản tăng so với phiên trước cho thấy dòng tiền tích cực hơn tham gia thị trường. ACBS kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục hồi phục và hướng tới kiểm định vùng kháng cự quanh 1.860 điểm trong ngắn hạn.

Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng thị trường đã cân bằng và phục hồi tốt khi chỉ số quay về vùng 1.800 điểm. Chất lượng ngắn hạn được cho là cải thiện nhờ hồi phục ở nhiều nhóm mã, nhưng thanh khoản lại tăng chỉ khi giá giảm và sụt khi thị trường phục hồi, cho thấy dòng tiền chủ yếu hoạt động ở vùng giá thấp. SHS khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mua đuổi và duy trì danh mục ở mức cân bằng do dòng tiền vẫn chưa có sự cải thiện rõ rệt và thị trường vẫn chịu áp lực điều chỉnh kéo dài.

Khuyến nghị tổng thể cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng ở thời điểm hiện tại và tập trung theo dõi diễn biến dòng tiền để đánh giá chu kỳ thị trường. Việc hạn chế mua đuổi ở các nhịp tăng và duy trì tỉ trọng danh mục ở mức cân bằng được xem là biện pháp phù hợp khi thanh khoản chưa có sự cải thiện rõ rệt. Dòng tiền được dự báo sẽ cân nhắc kỹ trước khi giải ngân mạnh trong giai đoạn này.

Điểm chính và tác động tới thị trường

• VN-Index hiện ở mức biến động tích cực nhưng cần sự đồng thuận của các yếu tố vĩ mô.
• Thanh khoản vẫn ở mức thấp và có thể giảm ở các nhịp tăng nếu câu chuyện vĩ mô chưa có sự đồng thuận rõ ràng.
• Các tổ chức chứng khoán BSC, ACBS và SHS đều khuyến nghị thận trọng và tập trung quản trị rủi ro danh mục.
• Ng investor nên theo dõi chặt chẽ diễn biến dòng tiền và mức kháng cự quanh 1.860 điểm ở ngắn hạn.