Hiệu ứng Sell in May và bức tranh thị trường Việt Nam

Câu nói Sell in May và go away được cho là nguồn gốc từ thị trường London, phản ánh giai đoạn giao dịch trầm lắng trong mùa hè khi các nhà đầu tư lớn rời thành phố để nghỉ tại vùng nông thôn. Ở Việt Nam, chiến lược này được nhìn nhận như một quy luật mang tính chu kỳ: sau cổ đông và các kỳ báo cáo, thị trường có xu hướng thận trọng và thông tin dễ bị thiếu động lực để bứt phá ngắn hạn.

Tuy nhiên, theo quan sát, hiệu ứng Sell in May ngày càng mờ nhạt tại thị trường Việt Nam. Biến động trong tháng 5 dường như chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi chu kỳ và yếu tố vĩ mô chứ không còn mang tính mùa vụ như ở các thị trường phát triển khác. Dữ liệu lịch sử hiện chỉ mang tính tham khảo và bối cảnh từng giai đoạn thị trường là khác nhau.

Quay trở lại thực tế, VNINDEX hiện đã tiến đến mốc kháng cự đỉnh cũ (1880-1910), và đà tăng được phần nào phục hồi bởi nhóm cổ phiếu dẫn dắt của nước ta, chứ không đồng đều giữa các nhóm ngành. Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn đang ở mức định giá hấp dẫn sau mùa báo cáo quý 1.

Áp lực chốt lời ở các cổ phiếu tăng nóng có thể xuất hiện trong ngắn hạn, tạo rung lắc và độ phân hóa giữa các nhóm ngành có thể tiếp tục diễn ra. Do đó, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân cho những cổ phiếu cơ bản tốt với mức định giá hợp lý, đồng thời tránh đổ dồn vốn vào nhóm cổ phiếu tăng nóng một cách quá mức.

Hiệu ứng Sell in May ở Việt Nam được cho là ngày càng mờ nhạt so với quá khứ.
VNINDEX đang tiến tới vùng kháng cự 1880-1910 và được dẫn dắt chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu lớn.
Rủi ro ngắn hạn là rung lắc và sự phân hóa giữa các nhóm ngành sẽ tiếp diễn.
Khuyến nghị tập trung vào tích lũy cổ phiếu cơ bản có định giá rẻ khi có nhịp điều chỉnh.