Triển vọng nguồn cung vonfram toàn cầu và vai trò của MSR

Với vị thế là một trong những nhà sản xuất vonfram lớn ngoài Trung Quốc, MSR được cho là đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu. Nguồn cung vonfram trên toàn cầu đang thắt chặt và đẩy giá lên. Năm 2025 được xem là giai đoạn biến động mạnh do các biện pháp kiểm soát ngày càng nghiêm ngặt tại Trung Quốc, quốc gia chiếm hơn 80% sản lượng toàn cầu. Trung Quốc đã hạn chế khai thác và kiểm soát xuất khẩu APT, tập trung quyền xuất khẩu vào một số doanh nghiệp nhà nước.

Xuất khẩu APT của nước này giảm gần 70% từ 782 tấn năm 2024 xuống còn 243 tấn trong 11 tháng 2025. Đồng thời, Trung Quốc chuyển sang nhập khẩu ròng tinh quặng vonfram để phục vụ chế biến trong nước.

Nguồn cung thắt chặt tại thị trường lớn như châu Âu và Bắc Mỹ đã đẩy giá vonfram tăng mạnh. Giá APT (CIF Rotterdam) tăng 161%, từ 330 USD/MTU cuối năm 2024 lên 862 USD/MTU vào cuối năm 2025. Đáng chú ý, mức tham chiếu theo Fastmarkets tại thời điểm báo cáo đã chạm mức kỷ lục 2.800 USD/MTU. Kỳ vọng tăng trưởng cho năm 2026 được xây dựng trên mức giá này.

Doanh nghiệp cho biết nếu mặt bằng giá 2.800 USD/MTU được duy trì, kết quả kinh doanh có thể đạt mức cao kỷ lục. Theo kế hoạch, MSR dự báo doanh thu thuần năm 2026 sẽ tăng từ 115% đến 173%, trong khi lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng tăng mạnh so với năm trước.

Để hiện thực hóa mục tiêu này, MSR tập trung vào các động lực chính. Thứ nhất là cải thiện tỷ lệ thu hồi và tối ưu chi phí sản xuất đối với các sản phẩm chủ lực như vonfram, florit, đồng và bismut, đồng thời nâng cao sản lượng nhờ cải thiện chất lượng quặng đầu vào.

Thứ hai, doanh nghiệp đẩy mạnh hiệu quả vận hành tại nhà máy MTC bằng cách kết hợp nguồn tinh quặng từ mỏ Núi Pháo với việc mở rộng mạng lưới thu mua từ các đối tác chiến lược trên toàn cầu. Bên cạnh đó, MSR tiếp tục định hướng giảm đòn bẩy tài chính, tìm kiếm đối tác chiến lược thông qua hợp tác vốn, đồng thời mở rộng hoạt động thăm dò tại các khu vực tiềm năng nhằm kéo dài vòng đời khai thác của mỏ Núi Pháo.

Vừa qua, Masan (MSN) công bố nghị quyết thông qua việc chuyển nhượng tối đa 5% tổng số cổ phần đang lưu hành của MSR, tương đương gần 55 triệu cổ phiếu. Mục đích cốt lõi của giao dịch này là giúp MSR đáp ứng các điều kiện về tỷ lệ sở hữu của cổ đông đại chúng theo quy định pháp luật.

Thông tin này cho thấy mô hình tài chính và chiến lược hợp tác giữa Masan và MSR có thể ảnh hưởng đến cơ cấu vốn và triển vọng dài hạn của doanh nghiệp liên quan đến chuỗi cung ứng vonfram toàn cầu.