Novaland tiếp tục dùng cổ phiếu hoán đổi nợ với trái chủ nước ngoài

Trong bối cảnh nợ trái phiếu ở mức cao, Novaland (HOSE: NVL) tiếp tục ghi nhận thêm các trái chủ nước ngoài thực hiện chuyển đổi sang cổ phần. Lần chuyển đổi mới nhất gồm 15 trái phiếu quốc tế với tổng giá trị gần 3,38 triệu USD, tương đương hơn 84 tỷ đồng theo tỷ giá cố định 24,960 đồng/USD, được hoán đổi thành 2.477.925 cổ phiếu phổ thông.

Giá chuyển đổi được xác định ở mức 34.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn gấp 2,4 lần thị giá NVL đóng cửa ngày 03/04 là 14.300 đồng/cp. Trái chủ thực hiện quyền chuyển đổi là BNP Paribas Financial Markets, một tổ chức tài chính có trụ sở tại Paris, Pháp. Giao dịch diễn ra vào ngày 31/03, giúp vốn điều lệ của Novaland tăng thêm gần 25 tỷ đồng, lên gần 22.345 tỷ đồng.

Lô trái phiếu chuyển đổi này được NVL phát hành từ ngày 16/07/2021, gồm 1.500 trái phiếu với giá bán 200.000 USD mỗi trái phiếu, tổng giá trị 300 triệu USD, kỳ hạn đến ngày 30/06/2027 và lãi suất 5,25%/năm. Nguồn vốn thu về được doanh nghiệp sử dụng để bổ sung cho hoạt động đầu tư, kinh doanh và các nhu cầu tài chính khác. Động thái này diễn ra trong bối cảnh tổng nợ vay tài chính của NVL vẫn ở mức cao, gần 67,4 ngàn tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025, trong đó dư nợ trái phiếu khoảng 25 ngàn tỷ đồng.

Thực tế, đây không phải lần đầu NVL áp dụng phương án này. Vào cuối năm 2025, 4 nhà đầu tư nước ngoài đã thực hiện chuyển đổi tổng cộng 133 trái phiếu, tương đương 747 tỷ đồng, sang gần 20,8 triệu cổ NVL. Đầu năm nay, NVL cũng đã hoàn tất phát hành gần 164 triệu cp để hoán đổi khoản nợ trên 2.577 tỷ đồng cho hai chủ nợ là CTCP Novagroup và CTCP Diamond Properties, theo mức giá phát hành 15.747 đồng/cp.

Năm 2026, NVL đặt mục tiêu đạt 22.715 tỷ đồng doanh thu, gấp 3,2 lần so với kết quả năm 2025. Tuy nhiên lợi nhuận sau thuế ước đạt 1.852 tỷ đồng, tương đương năm trước. Novaland cho biết sẽ tiếp tục xem xét các phương án huy động vốn khác, bao gồm phát hành riêng lẻ 350 triệu cổ phiếu chưa thực hiện trong năm 2025, và đang tìm kiếm nhà đầu tư phù hợp để triển khai trong năm nay. Công ty dự kiến nâng quy mô phát hành tối đa lên 800 triệu cp và điều chỉnh giá nhằm tối ưu lợi ích cổ đông.

Phương án phát hành cổ phiếu để hoán đổi nợ trái phiếu cũng chưa triển khai trong năm trước do chưa đạt được sự đồng thuận từ trái chủ, và được dự kiến tiếp tục trong năm 2026. Với các khoản vay có quyền chuyển đổi, NVL cho biết đã huy động được 2.500 tỷ đồng trong năm 2025 với kỳ hạn 3 năm. Công ty đang tìm kiếm đối tác để triển khai thêm các phương án tương tự, trong bối cảnh HĐQT cho rằng kênh huy động vốn này còn dư địa.

Đối với gói trái phiếu quốc tế hơn 300 triệu USD, lãi suất 5,25%/năm, NVL dự kiến trình cổ đông phương án tái cấu trúc mới, bao gồm gia hạn thanh toán lãi và kéo dài kỳ hạn thêm 1 năm. Một phần trái phiếu đã được chuyển đổi thành cổ phiếu.

Nguồn tin từ thị trường cho thấy những đợt hoán đổi nợ bằng cổ phiếu ngày càng được áp dụng để giảm bớt gánh nặng nợ và duy trì nguồn vốn cho các hoạt động đầu tư của Novaland. Tuy nhiên, đợt chuyển đổi này sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành và có thể ảnh hưởng tới định giá cổ phiếu NVL trong ngắn hạn.